在网传的民促法作用下，最近K12教育板块猛跌，市场情绪极度悲观。我们就当网传为真的情况下，展开讨论：
一、对利润和商业逻辑的影响
毫无疑问，影响最大的一条，就是K9义务教育阶段，禁止通过关联交易的形式将利润转移到上市公司。按极端情况，我们就当K9这部分的利润，无法再体现到上市公司了，那就意味着睿见教育利润会包括一下几点：
（一）高中业务收入（此部分会成为核心；）
（二）潜在的大学、职校收入；
（三）在线教育业务收入；
（四）配套服务收入（此部分受影响程度待定）；
就以上业务收入来看，我们原来投资睿见教育的核心逻辑变化了吗？（睿见教育投资分析）显然，从商业模式、垄断性、提价权、现金流等角度看，对于高中而言都没有发生变化。
二、现有估值应该怎么办
现在市场极度悲观，大摩居然给出1.7的目标价，我认为严重不符合睿见教育的估值。高中业务收入，大概占了业绩的30%，如果将来对学生学位结构能进行调整，比例应该可以进一步提高。按2.7左右的价格计算，动态PE为7.5，如果只考虑高中部分，动态PE为20左右。
高中业务，从网传来看，几乎不受政策影响，尤其在睿见大本营广东，更是可以自主定价。从商业模式、垄断性、提价权、现金流等角度看，睿见教育高中部分，基本可以理解为教育界的茅台，因此可以参考我前文的估值，PE合理水平起码应当在三四十倍。
同时再考虑增速的话，PE可以给到更高，按前面所说，只考虑高中、大学、职校这些业务的增长速度，在既有学生容量及学生基础上，每年增速不会比管理层预计的25%低。
因此，参考价值投资理论，如果认为投资逻辑没有变化，现在的睿见教育很具有吸引力。
三、政策解读
政策解读可以参考其他文章，就我个人而言，我依然认为，如果一棒子将民办从K9教育敲死，不符合客观规律，长期来看，应该是监管趋严，但会有一定空间。
公司应对政策，我相信以公司管理层的优秀程度，作为华南最大的K12民办教育集团，会有办法应对新政的影响。
但不建议以政策放松作为投资前提，而是理性看待我前面所说的是否能够成立。