关于本轮量化行情的整体复盘，我们已经在上一篇文章中进行了概览性的分析，在此不再赘述，欢迎读者重温。
鸣熙观点 | 如何看待本周股票量化的危机和未来？
近几周，整个股票量化行业出现了一定程度的恐慌，投资者对各类策略本身、业绩、风控措施等方面的关注度也大幅上升。为满足客户的咨询需求，我们在此统一说明：
我们的业绩
前一周 2.5-2.8
500指增策略超额回撤为2.4%
1000指增策略超额回撤为2.23%
中性策略回撤为1.90%
DMA各个产品收益在+3.44%至-13.3%不等（注：我们严格遵守各家券商交易台的交易管控，但由于各交易台政策不一，造成产品条线业绩存在一定差异）
本周至今 2.19-2.21
500指增产品线预估超额收益为5.29%，预估今年累计超额-0.14%
1000指增产品线预估超额收益为4.56%，预估今年累计超额0.83%
中性策略产品线预估收益为3.65%，预估今年累计收益0.96%
DMA各个产品线预估收益在+13.51%至+15.76%之间（注：目前各家交易台的交易管控政策基本一致，因此业绩一致性也大幅上升），预估今年累计收益在-3.46%至+15.86%不等）
根据最新（2.21）的业绩预估结果，我们基本已经完成24年策略回撤的修复。
我们风险管理的方法
作为一家量化管理人，我们采用了系统化的方式进行风控。
我们的策略除了主体的alpha模型和自研的风险模型之外，还有盘中实时的风险风控模型。该模型通过日内实时数据，跟踪与股票市场相关的各项系统化风险的流动性指标，对流动性危机进行预测，并通过我们自研的风险优化器（区别于Barra）进行非线性惩罚。
具体如下：
2月2号开始，我们的模型就自动对风险敞口开始进行惩罚，随着预测信号的增强，风控模型指数级地加大了惩罚力度，因此2月5号-2月8号周内每天的超额回撤逐渐在缩小，而非持续扩大。
2月8号开始，模型预测流动性危机的风险已经得到释放，因此在密切监控风险的同时，减小了相应的风险惩罚，有助于策略在节后跑出较为亮眼的表现。
在上篇文章中我们也提到，无论是海外此前的金融危机，还是本次量化的集体回撤，其根本原因都是流动性危机。
我们的合伙人在全球市场也曾亲身经历过类似的行情：譬如2019年9月的动量崩溃和2020年3月的疫情。以2020年3月为例，当时疫情爆发造成的欧美市场全线崩溃，流动性的严重匮乏造成了量化策略短时间遭遇巨幅回撤。
正是因为经历过这样类似的极端行情，所以我们极度重视市场的尾部风险。我们的策略团队总结历次对策略造成大幅回撤的经验，开发了目前风控模型最早的雏形。在2021年9月的量化集体崩溃时，该模型同样发挥了较好的效果，当时我们的500指增超额最大回撤仅为2.44%。
历经危机，风控模型也在不断迭代。未来，我们还会总结本次的经验，不断地完善该模型的表现，为策略的运作保驾护航。
我们的看法
我们绝对支持国家救市，虽然短期内大部分的量化模型并不适应，但只有正本清源、市场本身复苏，量化才会有生命。毫无疑问，当前是整个量化行业最艰难的时刻，无论是投资者还是管理人，都经历着巨大的考验，每一个参与者都不容易！
我们坚信：量化的底层方法论，依然是最好的投资方式之一。危机挑战了大家的信仰，但就像过去的每一次危机一样，只要不断地在做正确的事儿，危机就一定会过去，并且成为一个人或一个组织的财富。
我们依然用上一篇文章的结尾送给大家：
2020年美国量化崩溃之后的故事是，随着市场的企稳，抵御住这次危机的alpha策略（包括我们合伙人所在的point72）迎来了史无前例的大反弹，修复了回撤且持续创下新高。2020年反而成为了alpha策略历史上收益最高的年份之一……沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春！