VCChrisJin

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从商业模式上来讲，这是一个资金密集型行业，在中短期内只会维持三桶油下属的油服公司吃肉、民营企业喝汤的格局。油服领域内的民营企业长大是很难的；民营企业可以做的是有些特色或技术的设备。

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$凤凰新媒体(FENG)$ 这是咋了？

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可怜的$Abercrombie & Fitch(ANF)$，创一年新低了。

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把这个老贴再翻出来。如今又应景了。

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$凤凰新媒体(FENG)$ 眼看着就到了设定的目标价了，到底要不要呢？

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最近美消费股跌得很多啊。

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巴菲特今天又在买股票么？

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今日加仓美国某大型券商。三年后再看结果。

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这边厢，上市银行一季报净利润30-40%地涨；那边厢，上市券商净利润30-40%地跌。

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其实这个行业技术真的是个陪衬，核心竞争力一定是客户资源。技术真没什么了不起的。

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这个公司牛不？$强生(JNJ)$

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有没有国内投行的朋友想进入PE界的？

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我的意思是，现在热炒的券商创新，还停留在概念阶段，离落地、做实还遥远着呢。我以前讲过，允许券商发展新业务的本质是让证监会放弃大量审批权，这何其难也！//@金凤春:没啥优势，所以凭啥给它们两倍以上PB啊？银行业平均才1.3倍呢，且人家ROE高多了，且成长性比较而言更看得见。

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没啥优势，所以凭啥给它们两倍以上PB啊？银行业平均才1.3倍呢，且人家ROE高多了，且成长性比较而言更看得见。//@飞刀:回复 @金凤春: 除了IPO和经纪业务，券商跟银行比有啥优势？

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券商的杠杆不光来自客户资产，还来自于负债端的债券、票据、同业拆借、转融通，以及表外的理财产品(如同银行)。但现在这些所谓的新业务八字都没一挑撇呢，1.3倍以上的PB都觉得太小安全边际，因为PE太高。现在行业的ROE连7%都不到，30%纯粹是梦想，美国券商都难达到。//@飞刀:总的来说券商的一些新...

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券商的杠杆不光来自客户资产，还来自于负债端的债券、票据、同业拆借、转融通，以及表外的理财产品(如同银行)。但现在这些所谓的新业务八字都没一挑撇呢，1.3倍以上的PB都觉得太小安全边际，因为PE太高。现在行业的ROE连7%都不到，30%纯粹是梦想，美国券商都难达到。//@飞刀:总的来说券商的一些新

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回复 @Ricky:因为它主要采取佣金、返点模式，广告费并不从它那里走帐。也就是说，佣金才是它的收入，广告费不是。广告费是直接由广告主或4A直接付给媒体的。//@Ricky:一直想不通为什么他的毛利率能接近50%......而且广告主要投放形式是CPM

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这类企业在广告产业链上创造的价值非常有限，本质上还只是将广告主的广告支出传递到媒介的中间商，是价值传递者。所谓广告技术在吸引客户方面有点作用，但难以成为核心，因为互联网广告技术的门槛其实不高。//@李雪:最近没消息。你觉得它的商业模式哪些地方很难说服美国投资者？

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目前还看不出谁比谁更厉害，因为创新业务都需要证监会审批，而证监会批给哪一家，实难预测。但资本实力雄厚的大型券商肯定占优。