当一个行业在快速成长期，即需求不断爆发的阶段，行业产能扩张和投放严重跟不上需求的增长速度，供需缺口很大，带来的就是产品盈利很强，同时这个阶段随着企业产能逐步投放，盈利会逐步上升，甚至在市场环境较好的时候会按照远期投放的产能上限和偏乐观的产品折价来预期企业远期利润来预期企业估值，从而带来的就是股价提前大涨，透支未来的预期。这个阶段，小公司也能搭上这趟快车，小公司原利润体量小，按照新的业务产能扩张上限折算的远期利润是原有业务的好多倍，从而带来比龙头甚至更强的股价弹性。
一旦行业经历2-3年的快速成长期，到相对的成熟期阶段，需求增长放缓，前期的产能扩产又大幅投产，带来的就是竞争格局逐步变差，竞争逐步激烈，到后面演化成价格战等，会大大影响行业盈利水平，那么相应的估值也会受到影响，大多数行业也可能落入到偏周期性的特征，估值相应回到偏周期的估值。同时，这个阶段小公司弹性会逐步弱化，配置资金也会相应更多聚集在一线公司，从而使得一线公司相比其他竞争者具有一定的估值溢价。新能源车即是如此，大多数制造业均是如此。