航空业就不是一个好行业
首先,是票价弹性!
之前总有朋友担心春秋票价弹性不如三大航和吉祥,控量保价下可能春秋利润弹性不如吉祥三大航,现在是实力打脸了这种观点。
国航一季报的营收,换算成客公里收益是0.593,比2019年同期上涨了4.4%,吉祥是0.523,上涨了7.6%。春秋是0.429,比2019年同期上涨了10%,大幅领先国航和吉祥的票价涨幅!
其次,是成本管控能力。
之前以为春秋飞机利用率低,成本降不下来了,加上油价大涨,起降费也上涨,没想到春秋在这么艰难的情况下,同样实现了超低成本运营!
我的估算最大的偏差,就出在这里!其中最重要的因素,是起降费。
无论是国际,还是国内,单次起降的价格都比2019年上涨了不少,但是最后分摊到单座位上,春秋起降费居然是下降的!其中的原因,有三个方面:
1. 飞机座位数的增加,321飞机240座,大幅拉低了单座成本;
2. 航距的拉长,同样的RPK,更少的起降架次;
3. 航班结构的变化,起降价高的国际航班占比大幅下降,这可能是最主要的原因。
此外,公司在疫情期间深练内功,管理效率越来越高,机组外地过夜成本下降很多,321飞机单座节油性也比320高了很多,诸多原因,最终实现了超预期的低成本。
最后,是其他收益也超预期。
无论是航线补贴,还是财政补贴,都超过了2019年同期。
综上诸多原因,共同促成了这一份完美的答卷。
展望未来,年度利润向2019年看齐。
二季度国内票价依然坚挺,环比稳中有升,国际航线逐步恢复,整体航班量持续爬坡,今年五一量价齐升,票价比2019年同期大幅上涨,而且今年五一适合拼假,航空受益时间跨度拉长到了近10天,对二季度业绩提振明显加大,二季度业绩只会比一季度更好。
根据今天业绩交流会的内容,暑运日均航班有望实现500-520,五一票价火爆也为暑运提供了很好的参考和借鉴,三季度业绩必定超越2019年同期。
进入四季度,机长的瓶颈则有望缓解,随着后面航班量的爬升,今年航线补贴有可能前低后高,值得期待。
航空业就不是一个好行业
吉祥和春秋产品还是有差异的,前者毕竟全服务公司,很多方面负担更重,比如现阶段宽体机。这点春秋确实好不少
航空股亏三年不跌,最怕的是出业绩时开始跌?A股太多这种?
不在一个频道……
没有特殊情况,25年利润到80亿,我也不会觉得奇怪
30亿利润对应600一一9OO亿市值,40亿利润对应800一一1200亿市值,即保底20倍pe,乐观一点30倍pe。
感谢钱总一路分享