能不能加一些和其他航空公司对比的分析
1. 营业收入,跟我预测的丝毫不差
2. 营业成本,我高估了500万,也就是扣油成本比我预想的更优秀了,具体的就是飞机利用小时数进一步增加,摊低了折旧。
3. 三费:跟我预测的丝毫不差,但结构上仍有亮点。三费中,销售费用下降了,增加了研发支出,最终费用总和跟预测一致。
4. 补贴收益,我高估了1000万。
最终净利润:相差了500万。
这是一份波澜不惊,完全在预期中的一季报。跟同行国航南航和吉祥比,还是一如既往的优秀!
一季报披露信息相对有限,但仍能反映出以下信息:
1. 营收数据说明今年前三月票价跟去年同期没变化。
2. 油价不仅要关注布伦特油价变化,还要考虑汇率变化。虽然我们说春秋的汇率做了对冲,但是对冲的主要是存量,资产债务的对冲。但是从损益表来看,航空公司的营收主要在国内,以人民币计价,而成本主要在国外,买飞机和烧油是大头,以美元计价。当汇率发生波动时,是必然会影响当期损益的。这也就是我后来把业绩推测做修正的原因。燃油成本从节约5000要修正为多花了3000万。
3. 销售费用进一步降低,这是实打实的可控的,春秋团队的优秀经营带来的结果,厉害!
4. 研发支出增加,披着航空外衣的it公司,现在的研发投入,必将换来将来持续的优势和费用节约。
5. 补贴收益1.8亿,比我预测的少了1000万。这也是我预测偏差最大的一项。
6. 最重要的一个隐含信息来了:其他应付款6亿+,去年同期是4亿+。这个数据是什么呢?是公司预收待确认的补贴款。那么这个数据对于后面业绩预测非常重要!加上已确认的1.8亿,实际上一季度收到的补贴款有8亿!
7. 其他综合损益2.8亿,南航股权价格变化导致。资产负债表中对这笔股权换了个科目。