所以PB值是个最没有意义的估值指标之一，说不听的就是会计的“主观臆测”。不说这种经营权的无形资产，就比如一家传统的钢企几百亿净资产，行业处于下行周期时开着产能就是持续亏钱，关了更亏，都快破产了，那么这资产负债表上的几百亿净资产有啥意义呢？而反观行业出现拐点上行周期时，钢企资产负债表净资产都能是负值的，但就是开始数十亿的赚了，那么这“负”的净资产又价值几何呢？