他要是说低估股价可能立马就飞了，老爷子还是正直

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巴菲特意思是这个业务还可以，但是盈利再投资无法做到以前的ROE，所以为这个企业支付的PB太高了，这种PB不是可以自然增长的，而是基于持续分红做到的。
WARREN BUFFETT：六个月前。GLIDE--好吧，包装商品公司总是与零售商斗争。我 - 我们家有一家杂货店一百年了。而且我们 - 那时我们没有太多讨价还价的能力。但真正强大的品牌，他们可以与沃尔玛，或好市多，或任何人，或任何人。但较弱的品牌往往会失败。现在，关于卡夫 - 亨氏的有趣之处在于，它仍然是一项了不起的业务，因为它使用了大约70亿美元的有形资产，并获得了60亿美元的税前税。因此，在经营业务所需的资产上，70亿美元 - 他们赚取了60亿美元 - 大致在折旧税前。但是我们和某些前任，但主要是我们，我们比有形资产多支付了1000亿美元。所以对我们来说，它必须赚取1070亿美元，不仅仅是企业雇佣的70亿美元。我们没有办法 - 如果我们有办法再部署70亿美元并赚取60亿美元，那将是一件很棒的事情，但它并不存在。因此，我认为，当你要与沃尔玛，好市多，或者很快就会成为亚马逊的时候，你会有一个适度的好品牌，也许是一个趋势有点违背它或类似的品牌，你知道，你的谈判手比十年前还要弱。Becky，如果考虑一下，真正的经典情况就是这样。亨氏创立于1869年。所以它有时间开发各种产品，特别是番茄酱，这样的东西。卡夫的一部分更加模糊，但它可以追溯到1895年的CW Post。那些公司已经把各种各样的品牌带出来了。所有种类。你懂 ' EM。当你还是个孩子的时候，你就拥有了它们。你现在有了，有些 -

老爷子真抠

认错了。