$长江电力(SH600900)$ $川投能源(SH600674)$ 到底是以红利率估值还是以可持续现金流为基准，其实都有一定的市场背景，在伪成长泛滥时代，把一次性业绩做成可持续估值割韭菜的案例比比皆是，在大熊时代，却恨不得拿放大镜审视标的瑕疵，为什么必须以红利率做为估值依据，难道分红剩下的钱不是股东的钱？当市场醒悟之后会以这种思考方式呈现反思之后的估值尺度，逻辑与洗脑的关系往往就一个闪念，大A的估值谬误无处不在，对真价投而言，谬误就是机会，对韭菜而言，谬误就是风险，在出清和转型的过程中，动态平衡此起彼伏，机会和风险如影随形，认知的变现有奈于打破思维框架的藩篱引发的灵活性和对长期投资原则的包容性。万物皆变一切皆周期，变与不变，不变与求变，存乎一心，市场就是人心的挠动和周期的交替，如梦幻泡影，总在当真与不当真之间扯远了…