$中国再保险(01508)$ 中再增收不增利的说法其实不怎么站得住脚 中再12年营收600亿，19年1400亿， 增加了2.3倍。同时12年利润22.6亿，19年利润60亿， 增加了2.7倍。所以长期来看中再增收也增利。。。增收不增利的错觉来自于a股15年的大涨使得14年15年的投资收益高于均值，同时18年的大熊市使得投资收益低于均值。同时2020年由于疫情使得赔付率高于历史平均5% 但是再保险其实就是这么个生意-保险本身不怎么来钱，主要来自于投资收益，而投资收益极大程度受到a股影响。2021年疫情影响降低，同时a股保持正常，那么毛估估今年利润大约是12年的3倍，65亿左右？上半年的业绩预告基本上证实了这个毛估估。。。至于较长期的未来，如果你相信高善文所说的未来十年利率中枢下降股市慢牛的格局，那么中再目前这个价位真的是个很不错的标的。