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$牧原股份(SZ002714)$ 现在市场在争论未来猪价高度的问题，提供一个角度，这个问题的解法其实看3点就够了：
1、各个猪企完全成本的标准差是否还是大于1的；
2、看牧原股份过往的发展历史情况，牧原的扩张资金来源为：再融资+银行贷款+高盈利，现在这几点可以情况的看到，再融资+银行贷款已经被锁死，后续扩张起来是没有那么快的；
3、上市猪企的资产负债率接近80%是上市公司单独的现象吗？我23年8、9月份走了6-7家非上市养殖场，可以明显得出资金的紧张不是一个单独上市公司的现象，是整个行业的整体状况，扩张已经失去的动能。
我提出本轮猪周期是资本去化，该观点已经提出一年了，这个影响长远。而不是母猪仔猪的月度变动数据。提出后，正邦破产重组，然后是傲龙危机，天邦危机，行业的危机还没结束。
你说那个扩张是不存在的了，不仅仅是牧原，其他猪场也一样，既没有外部资本愿意也没有企业自身的意愿。养猪行业进本进入一个相对稳定期，价格12-20元每公斤宽幅震荡。整个行业也进入拼内功的时候，谁技术好成本控制好，谁都能活的更好一些。如果养猪的行业平均利润5%-8%，基本不会有后续外部资本跟进了。
上一波扩张周期，起点是超级非洲猪瘟，非常偶然的事件。各个企业的格局已经基本成型了，短期内不存在扩张的可能了。