回购和分红。大股东一股独大的公司，分红动力大于回购，因为分红他拿大头，回购的话如果不减持钱就流到二级市场了。家族式企业，国有企业大多如此。当然特殊情况下股权质押快爆仓的公司有强烈的回购动力。经营规模和利润规模导向的公司，没有回购动力，注重效率和股东回报的公司则相反，...