【中信证券前瞻】台积电（TSM） FY24Q2业绩速评：当季业绩超出预期，上调全年Capex与营收指引

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【业绩概览】

（a）当季营收6735亿新台币（同比+40%，环比+14%），超出公司此前6331-6589亿新台币指引的上限。公司当季营收上涨，主要原因是3nm和5nm出货量增长，智能手机领域的需求疲软一定程度抵消了先进制程的增长。

（b）当季毛利率53.2%（同比-0.9ppts，环比+0.1ppts），超出公司此前指引约51%-53%的上限，主要缘于产能利用率提升；

（c）当季净利润2479亿新台币（同比+36%，环比+10%），高于彭博一致预期的72.2亿美元（合2332亿新台币）。

（d）业绩展望：公司预计24Q3收入约224-232亿美元（中值同比+32%，环比+9.5%），毛利率约53.5%-55.5%（中值同比+0.2ppts，环比+1.3ppts）。Capex方面，公司上调2024年Capex投入计划至300-320亿美元（上季度指引280-320亿美元）。全年营收方面，公司上调2024年营收增速指引至20%-30%区间上部（此前指引为20-30%区间下部）。

【业务情况】

（a）制程拆分：公司3nm/5nm/7nm制程营收占比分别为15%/35%/17%（24Q1分别为9%/37%/19%），先进制程合计占比67%（24Q1为65%）。公司当季3nm营收占比提升，主要受AI芯片需求的强劲需求带动。

（b）应用场景：HPC/智能手机/IoT/汽车/数字消费电子（DCE）/其他业务营收占比分别为52%、33%、6%、5%、2%、2%（上季度分别为46%、38%、6%、6%、2%、2%），各应用场景营收环比变动分别为28%、-1%、6%、5%、20%、5%。

（c）区域结构：北美/中国/亚太/日本/EMEA占比分别为65%、16%、9%、6%、4%（上季度分别为69%、9%、12%、6%、4%）。