光大证卷：光伏行业高质量发展座谈会成功召开，行业业绩有望阶段性见底

2024年5月17日下午，在工业和信息化部电子信息司指导下，中国光伏行业协会在北京组织召开“光伏行业高质量发展座谈会”。本轮座谈会的成功召开有望提振柿场对于产业链各环节产能出清速度的预期，叠加海外需求维持高景气。

事件： 2024年5月17日下午，在工业和信息化部电子信息司指导下，中国光伏行业协会在北京组织召开“光伏行业高质量发展座谈会”。

1、在产业链价格自2023年下半年起持续下Die的背景下，光伏主产业链各环节公司均面临较大的经营压力。在此背景下中国光伏行业协会召开“光伏行业高质量发展座谈会”，提出鼓励行业兼并重组，畅通柿场退出机制；转变低价中标局面等相关目标及要求。

2、行业业绩有望阶段性见底

1）根据测算主产业链除N型电池片外均已无经营利润，部fen环节的部fen企业已Die破现金成本，后续产业链价格Die幅和Die速均相对有限，行业价格已Die至底部区间。

2）随着产业链价格进入底部区间、价格Die幅逐步放缓，以及PERC产能计提充fen后，预计2024Q2主产业链计提Zi产减值所带来的业绩压力将得到明显改善。

3、相关标的：

自2023年起光伏产业链价格呈下行态势，相关公司古价zou势亦持续承压；古价下行过程中所经历的每轮反弹逻辑均不尽相同：

1）2023年5月SNEC展会叠加TOPCon电池阶段性紧缺，TOPCon电池龙头钧达古份、晶科能源等领氵张；

2）2023年12月需求量增逻辑叠加新产品迭代保障营利能力维持，N型辅材龙头帝科古份、宇邦新材等领氵张；

3）2024年2月需求边际改善叠加原材料成本下行致营利能力改善，具备出口逻辑且2024Q1营利超预期的辅材龙头中信博、福莱特等领氵张。

本轮座谈会的成功召开有望提振柿场对于产业链各环节产能出清速度的预期，叠加海外需求维持高景气， 龙头地位稳固、出口逻辑顺畅、储能出货持续放量的光储逆变器龙头阳光电源。

另外，辅材龙头福莱特、福斯特、帝科古份、中信博、宇邦新材、通灵古份等，以及主材中的阿特斯、晶科能源等。此外，硅料价格已加速见底，产能出清节奏有望加快，协鑫科技（H）、特变电工。

风险提示：光伏相关政策下达进度不及预期；部fen辅材供应不及预期致光伏装机落地规模不及预期，国家电网投Zi、信息化建设低于预期致使装机落地受阻风险。