$康方生物(09926)$ 康方的基本面已经是名牌。但有一个因素却使得康方的估值天差地别，那就是104、112到底是以什么样的价格入医保。10万？15万？20万？如果以20万入医保的话，康方其实不需要再把自己的药BD出去，因为卖药产生的现金流就够公司的运营所需（包括自己开国际大三期临床）。为啥康方手握48亿现金的时候，突然融了一笔11亿多港元。难道真的急需这一笔钱吗？其实不是。公司只是在为没有BD的的情况下做准备。对于康方来讲，入医保的价格并不是医保谈判的那一天决定的，而是现在就逐步明朗了（对于康方管理层来说）。这也决定了康方BD的运作。近一个时期，不断有各方面领导、专家去康方调研、指导工作。对于创新药该如何支持、FIC、BIC的世界先进水平的创新药应该以什么样的价格入医保肯定进行过充分的沟通。管理层心里有普。“高”价入医保，医保只是多付了一笔“高”价与低价之间的一笔差价，假设这笔钱是A。如果康方因为额外这笔A，不需要BD就可以自己做国际临床，开拓国际业务。那跟BD相比额外多挣的钱（假设是B）。那B要远远的大于A。从国家、公司两方面来讲是真正的双赢。这一点公司管理层、各个方面的领导专家大家都心知肚明。一说到“高”价入医保，很多人就说医保缺钱，所以做不到。那国家支持新能源、新能源车的时候，花了大笔的钱。那怎么就有钱了呢？既然支持生物制药、创新药写入了两会的政府工作报告，已经上升到国家战略的层面，医保“出点血”支持一下不是很正常吗？！所以，大家不要老想着BD的事。对于现阶段的康方来讲，BD不是好事。如果BD了，说明康方得到的支持不够，生科公司的生存环境还不够好，我反倒要想是不是该卖出了。今天预测一下股价，10万（这是不可能的）、15万、20万入医保，对应股价50、100、150。如果入医保的价格更高呢（可能性也不大、当然如果国家政策超出预期也不是不可能，谁知道呢）？那就再往上加就是了。不是有一家外资投行（乐观情况下）看到173吗。