$康方生物(09926)$ 昨天比亚迪公布了一份靓丽的年报，卖了300万辆车，挣了三百亿。还有分红。但今天股价不涨反跌。为什么？因为估值体系变了。过去是成长股估值，现在是大盘蓝筹股估值。看的是PE、股息率。从这个角度来说，比亚迪没什么优势，所以股价下跌也就不奇怪了。几年前，聪明的资金看到了比亚迪储备的车型、看到了比亚迪电池的优势，叠加国家大力推广电动车、新能源车。所以聪明的资金不断进入、股价也节节攀升。随着新车型的不断推出、刀片电池的应用，车越卖越多、利润越来越高。股价从30多一路上涨到300百多。妥妥的十倍大牛股。那个时候你去看估值确实挺“贵”的，这就是成长股的特点。现在的康方也就相当于前几年四十多块的比亚迪，极具竞争力的创新药不断上市，后备管线不断进入各个阶段的临床。当然还有创纪录的BD。已经到了逐步兑现利润的阶段。这个阶段也是股价上升的鱼身阶段，也是股票最有魅力的阶段。很多人觉得康方是好，但就是“贵”。其实“贵”是成长股的特点。等到康方一年上百亿利润、市值两千多亿时候，看着不贵，但你要想从康方的股票上挣大钱恐怕就难了。因为估值切换了。当然也不排除康方不断推出FIC、BIC，不断增加已上市药品的适应症，两千多亿市值股价仍然快速上涨。就像现在的英伟达