#光伏# 

光伏7月排产调研情况：

组件排产有所改善，产业链价格稳中略降，博弈破局进行时，继续重点看好。

1、自6月硅料价格见顶行业预期反转后，下半年板块股价空间的主导因子更多在于2022年的量和盈利：1）结合供需两端，机构认为2022年全球新增装机规模有望超过210GW，同比增速预计超25%-30%；2）2022年硅料有望支撑0.1-0.2元/W以上的组件价格回落，经过今年的产业链价格博弈，低于1.8元/W的组件价格下平价项目将积极推动，制造端截留的利润有望超预期。不过下半年基本面的节奏对板块股价节奏的影响至关重要，需求的边际改善、政策的超预期及业绩的超预期等均可能成为催化，排产的边际改善便是催化因素之一。

2、近期机构对组件及辅材企业调研后发现7月排产大幅改善。组件企业排产环比改善20%+，其中K企业产能利用率由50%左右提升至60%左右，绝对量环比提升200-300MW左右，排产环比增长20%+；T企业排产从6月1.5-1.7GW左右提升至1.8-2GW左右，环比增长15%-20%左右；L企业及J企业亦趋势向好大幅改善，R企业环比基本持平。胶膜F企业客户7月订单尚未报完，排产预判环比改善；胶膜H企业排产环比基本持平。

3、机构认为产业链排产改善，表明下游减少采购或降低排产倒逼硅料不涨已经取得阶段性成果，产业链博弈正在破局，有望催化板块行情。事实上，近期硅料及组件价格持平，电池片及硅片小厂价格有所下跌，产业链价格整体稳中略降，印证经过负反馈后产业链价格平衡点逐步来临，年内装机边际加速向上时点将近。继续看好各环节主线龙头投资机会。

*接上条调研汇总，投资光伏烦请三思！