高鑫零售预告全年净利润亏损16-17亿元，这个主要是由于业务调整，关闭一些不盈利门店，造成的减值损失。扣非后，亏损6-7亿。减值损失比我想的要多，这个不知道市场会如何解读。业绩预告之前，高鑫零售刚刚把从宝洁中国空降过来的林小海调走，换成高鑫零售的老臣沈辉。财务上进行一个大洗澡，让前任把责任担下来，也是可以理解的。
不过，无论如何，这总是一份令人失望的财报，怎么处置仓位是一个要慎重对待的问题。
中国是不是实体商超以后彻底搞不下去了。传统实体商超，“乐天”、“家乐福”、“沃尔玛”都几乎退出了中国市场。上市商超，步步高已经ST，永辉连亏3年，高鑫零售也是数年惨淡经营。虽然有Costco、山姆、胖东来，但可以理解为个例，整体上全部商超行业，已经几乎丧失了经营信心。我认为有这么几个原因。
（1）中国消费者离供应链太近，
普通人回答中国商超为什么干不过美国商超的时候，往往就分析到美国商超有大量自主品牌，自己控制供应链就结束了。
问题在于，中国的商超为什么不做自主品牌，为什么不自己控制供应链？答案是，中国商超很难做到。美国的商超的商品大部分依赖进口，美国消费者远离供应链，因此美国的零售商在消费者和生产商之间，处于相对优势地位。而中国消费者离产业链太近，生产商很容易借助互联网的灵活性，对发动对零售商的起义。
广州城中村里有很多摊位，十元三件的新衣服任选。谁也不知道成本怎么能那么低，实际上这些产品的进货价格的确低于制造成本，但它们本来也是“垃圾”。在广州这种制造业中心，客户下了制造业订单，但是因为种种原因，客户不要了，或者是时装出现了滞销。那么这些库存的产品，被剪掉品牌就就成了城中村里的10元任选。
全世界的制造中心在中国，全世界的尾货，尾单，临期大部分集中在中国。然后依靠中国灵活的电商，以不可思议的低价冲击传统商超。
如果你是唯品会的会员，或者你是每年春节前，广州中山六、中山八的尾品消费者。你会发现，不是什么款式都有，不是什么码都齐。但价格绝对是实体商超做不到的。
（2）中国一线城市太丰富、三四线城市还太穷。
我能解读的第二个，实体商超打不过电商的原因是中国的消费主力集中在一二线城市。一二线城市有个特点就是，服务业很发达，休闲娱乐的场景特别多，今天看个展，明天听个曲，后天逛个馆。实体商超不是整个城镇生活的中心。
我在四线和五线城市长期生活过，在这些地方，没有那么多的休闲娱乐，日常夜里去万达广场逛逛，带着孩子去超市买点小玩具，小零食，就构成了社交和生活的重要组成部分。对于四五线城市来说，实体商超是非常重要的生活基础设施。它不像是一二线城市，购物，甚至吃饭都对很多人都是一种生存需要，而不是生活。
按照最新的数据，一线城市仍是社交电商行业消费主力军，一线城市消费者占比为30.44%，二线城市消费者占比为29.85%，三线城市消费者占比为19.90%。
中国目前的经济状态就是，只有一二线城市才有真正意义上的消费能力，三四五线，整体上消费还没有崛起。因此实体商超显得比较落寞，以三四五线为主的高鑫零售也比较落寞。
电商满足的是商品需求，马云用了很大精力，试图给电商加上社交属性，抖音、快手也想给电商加上社交属性。因为这是人类的根本性需求。从这个角度出发，高鑫零售这种以三四线城市为主的实体商超，在远期一定有生存价值，因为他们提供的社交场景而不仅仅是商品。
（周报节选，本文首发在星球：失明治疗所）