煤炭行业靠天吃饭，业绩受大宗商品价格波动影响较大，陕西煤业近十年的平均扣非净利润为117亿元，该公司自上市至2023年底，累计实现净利润1960亿元，产生自由现金流1681亿元，净利润现金含量86%，因此平均扣非净利润打9.5折视同自由现金流，117×0.95=111亿元。以无风险收益率4%为基准，今年的合理...