//@老渔2014: 回复@yuanfuxiansheng: 看了你这篇分析，因为我也仔细读了广州发展的增发报告。（在a股，交易所的问询函是必读的报告，里面内容好丰富），我认为广州燃气应急储备库竣工开业之日，就是广州燃气这个辛苦十年，终于云开雾散见太阳☀️的日子。
因为广州市原来的核心就是缺气，这个供气问题一解决，广州发展就活了，因为就燃气而言，广州比深圳重要多了，市场规模也大多了。珠三角燃气代替煤电的确定性，也大多了。
我不太相信世界天然气永远供不应求，因为储量丰富，运输不难，短缺都是因为紊乱。真正的垄断价值，反而是唯一性，谁是唯一的，谁将来会赚大钱，因为我了解到的顺价机制早就建立，国家有意放开进口和出口，让管道资源共享。一体化的发展才是卡别人脖子，自己不被卡脖子的根源，90亿的投资反而很快就会大大地发挥作用。2025年将会有50亿立方米以上的销售规模，产值150亿，毛利35亿，净利20亿。并将成为广州发展的基本盘，支持其他业务大力发展。//@yuanfuxiansheng:回复@yuanfuxiansheng:今天外出，回家打开$广州发展(SH600098)$ 的增发公告，才看上十多页，双眼打架厉害，睡了一觉。
醒来继续。

#缘富读广州发展# ，其实还是想看一下这个平庸公司，是如何平庸的。
1.火电装机，差不多4个$穗恒运A(SZ000531)$ 的量，他俩业身差不多，二者在广州有分工合作，竞争不大。
2.燃气业务。和成都燃气比较接近，成燃重于城市燃气，广燃除此，还有高、中压管网业务，有燃气采购、分销业务，但公司披露广燃2020年净利仅2亿，roe6%。在广燃网站上说，广燃总资产94亿，净资产44.86亿，年销气量25亿方，收入41亿。这些个指标应是广燃的合并报表数吧。
从经营效果和披露透明来看，广燃不如成燃。
3.他的天燃气的政策赋予的垄断优势较强，广州市区域的气源都由他控制，西气东输、海上进口，他有管网、有码头，这方面的优势地位是无可替代的，和bp（碧辟）合营公司的控股地位，也可见国资强势。
4.发股的几个项目，燃气项目投资总额90亿，他的收益来自于燃气销售量的增加，否则，这90亿投资，就相当于是为了提升广州市用气安全（储量）而由上市公司承担的成本。
这部份资产为公司带来的增量收益会很低，而这部份资产但又是应该建设的，只是成本由新股东和老股东共同负担罢了。
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