转发学习#常读常新#
简单的10年估值模型：
①预测下一个10年的自由现金流（FCF），把这些未来自由现金流折现成现值。
→折现FCF=那一年的FCF/(1+r)^n。（r=折现率，n=被折现的年份数）
②计算永续年金价值，并把它折现成现值。
→永续年金价值=[FCF10*(1+g)]/(r-g)。FCF10的意思是指第10年这一年的自由现金流数额。
→把永续年金价值进行折现=永续年金价值/(1+r)^10
③10年折现现金流之和加上永续年金折现现金价值来计算全部所有者权益价值。
→所有者权益价值合计=10年折现现金流之和+永续年金折现
④每股价值=所有者权益价值合计/股份数
长江电力今天收盘市值为4285亿元，2020年经营性现金流410亿，PCF值10.5左右，是一个合理的估值水平。在目前这个估值水平下，不考虑后期注入资产的一次性收益，采用DCF法对长江电力未来长期收益水平进行评估计算。如果采用最保守模型，未来收益增长为零，估值水平不变，长期年化收益是10%左右。如果设定未来永续收益增长为5%，估值水平不变，长期年化收益水平在15%左右