24Q1 腾讯跟踪笔记

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$腾讯控股(00700)$

24Q1:

1,收入同比+6.3%,其中增值服务同比-0.9%(其中游戏-0.4%、社交网络收入-1.6%)、网络广告+26.4%、金融科技及企业服务+7.4%

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2,各项业务毛利率同比大幅提升,24Q1 52.6% vs 23Q1 45.5%,同比提升7.1pct

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3,销售及行政开支占比同比下降,占收入比例20.3% vs 23Q1 21.1%

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4,经营利润率创新高,32.3% vs 23Q1 24.4%,同比提升7.9pct。经营利润同比增长41.1%,达515亿。股份支付费用比例继续下降。

LTM 经营利润为1703亿,若考虑15%税率,则LTM净利润约1450亿。若根据24Q1经营利润简单年化,24年全年净利润约1750亿。

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5,细看费用结构拆分,在经营利润同比提升7.9pct中,雇员福利贡献1.9pct,无形资产摊销贡献2.0pct,其他费用同比下降贡献3.2pct。

雇员人数同比环比下降,股份支付比例为近三年最低水平。但人员调整似乎接近尾声,已经连续四个季度在10.5万人上下。

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6,自由现金流,根据财报披露加总,LTM为1671亿。

7,递延收入:

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05-14 21:36

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