继续跟踪 $中原高速(SH600020)$ 中原高速。
利润方面，不能和20年比，和19年比，全面下跌，Q1少了1个亿，Q2 还是少1个亿，所以股价尽管跌了1/3，市盈率却基本持平，仍然是7倍左右，分红比例按30%的话，红利率大概4%，谈不上吸引。
利润下滑的主要原因是通行费收入下跌了1.6亿，高速公路成本上升了1.5亿。
一来一回3个亿，再怎么找补回一个亿还是下滑了2个亿。
房地产业务和其他投资基本持平，找回的一个亿基本来自于利息支出的下降，这个在郑洛高速公路持续开工投资下估计也要掉头向上。
接下来影响最大的就是郑洛高速这笔185亿的投资了。从工可来看，无法乐观。
首先是收费年限按40年，这个已经突破了现有政策-中西部不超过30年，但是不突破连工可都过不了。
其次看车流量预测
也就是说其实2030年前都无须建成高速公路。2026年1万多车流量，开通初期亏定了吧。
按工可首年收费4个亿，按四十年折旧首年流量算也要3亿左右，利息要6个亿左右，运营成本1个亿，大概亏个6个亿。
收费标准已经提升为0.55，桥隧叠加这个政策也基本用上了。
财务评价按40年收费期全投资IRR5.7%，刚接近达标线。
当然最终要看通车时实际车流量和收费额，如果不是1万多而是2万多，3万多，那么自然这个项目就能赚钱，所以等通车再看。