回复@阿董大侠: 应该是 1986 年，讨论了折旧与摊销的差别，如何正确看待一家企业的现金流等。“对于一些特定的房地产方面的公用事业，或其他初期支出巨大、而后期支出很小的企业，现金流这个词类似于一个简称。比如一个仅仅拥有一座桥梁为资产的公司，或拥有一个寿命极长的天然气田的公司，都属于这类。但是，对于制造类、零售业、天然生产业（矿业、渔业、农业等）以及公用事业等，现金流这个词并没有太大意义，对于这些企业，(c)始终是很重要的。可是肯定的是，在一个特定的年份，这类企业可以推迟资本支出。但是，以五年或十年为周期看，这种做法一定会让投资或企业衰退。”//@阿董大侠:回复@吴所住:你说的巴菲特致股东信是哪一年的，我去看看具体的案例