回顾两年前对商业地产(领展，东方新天地，万达新城，国贸)的讨论。现如今汇贤租金和出租率断崖式下跌，不分红；国贸盈利分红创新高；领展出海走不通，估值跳水，但出租率和租金仍然非常坚挺。$领展房产基金(00823)$ $中国国贸(SH600007)$ $汇贤产业信托(87001)$
发展如果是价值毁灭，就不应该做，美国有些几十年增加分红的reits都是管住手，择时做财务杠杠中性的资产循环，增加每股FFO。只不过领展的esop设计非常有问题，搞到管理层动作变形扭曲，与股东利益不一致
对股东肯定守住香港最好，对管理层就不是了。如果香港地产股全都不发展，收租后回购派息股价起码是现在一倍