投资银行股是煎熬的。
因为银行的调整至少是3年起步。你看到的外在，是不断爆出坏账，感觉有出不完的不良。到底还藏了多少存量？也不得而知！
新的营收里面是不是孕育了更大的不良呢？这又何从得知呢？
息差，中收？政策风险，又如何得知呢？
对于普通投资者来说，想弄明白自己的银行投资标是非常不易。
有朋友可能觉得，市场不待见好银行，市场对银行股不灵敏。不灵敏倒是真的，不待见好银行，这是不存在的。你们看市场如何估值招行，宁波行就知道。只要银行资产质量过硬，内生增长过硬，市场是有偏好的。这些一直都是险资，外资和公募的重点长期持有对象。
现在兴业大跌，又基本回到了3年前的股价？
为什么跌？第一是情绪性的。第二，今年整体行情非常结构性，尤其这一阵子出了很多白马股的绝佳投资机会，资金抽离银行股，去填白马股的黄金坑了。在这两者的影响下，散户更加扛不住。
实际上，相对于3年前的兴业，基本面已经完全不可同日而语。
兴业的存量不良基本已经出清。看2020年年报和今年一季度报，我们从90天逾期偏移，关注率的边际变化，以及拨贷比，我们已经基本知道兴业的资产质量已经夯的很实了。不然，去年兴业不会有那么一拨大涨。那波大涨，正是出于对兴业资产质量夯实的市场认可。
对于未来的盈利能力。东哥认为可能比市场现在计价要乐观得多。
包括还有规避政策风险上面，兴业在未来相对于现在市场计价都要乐观得多。
这两点都关乎一个问题，那就是兴业的战略。绿色银行，结算银行，投行+商业。这都是兴业执行了几年的战略，难道现在新行长来就会朝令夕改吗？
那是绝对不会的。
因为这些战略无论站在国家战略利益，前进方向还是商业运作上，都是非常符合的。
这些战略这几年帮助了兴业出清了很多的表外业务，出清了很多的存量不良。
目前而言，开始要渐渐体现在拨备上了，体现了利润表上了。这不就是春天要来了吗？
而且这部分体现可能会超预期！
兴业与招行的很大区别就是利差。招行的负债利率是真的很低，巨大的优势。这部分兴业反而有很大的空间，结算业务和绿色贷款一定在未来可以拉低负债端的利率，国家为了加快对绿色金融的支持，也会大力降低做绿色贷款业务银行的负债成本，以实现市场引导。这在刚刚举行不久的降准会上，就已经有所明示。
兴业在资产端的优势是不言而喻的。一直都是兴业的特色不在，中收也会更快增长。
而现在的股价只有17-18元。一个资产接近7万亿的优质股份行，边际大踏步向好的股份行，市值只有3600亿。