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现在三一28-29的价格。市场一片哀鸿。离高位几近腰斩。
市场有很多观点，散户太多，高位盘套牢，周期需求暴跌。这些都是一些角度。大家都在怕三一重复2012-2016年那一拨周期性的行业大跌。
实际而言，这种周期性肯定存在。因为工程机械有使用寿命，以挖机为例，大挖，中挖都在7-8年以上。起重机械，混泥土机械，桩机都有长的使用寿命，这就形成了需求周期。
我们来看上一轮周期是怎么形成的？为什么销量和净利会出现断崖式的下跌？
原因还是2008年美国的金融危机，中国推出4万亿，加上地方政府的支出，加上房地产社会资本的大干快上，这可以说是给中国经济短期内吃了一粒伟哥。大干快上，四字形容不为过。人为的激发了需求，后来发现问题，政策面开始收紧，需求面收紧，这就给供给端造成了大量的产能过剩。
那些年，东哥不说数据，可以肯定的是：
1）中国的工程机械企业的竞争力相对于海外的小松，卡特还很薄弱。技术上很多都受制于人。
2）代理商和渠道商的激励机制比较粗放，金融政策比较激进。那些年很多员工可以通过政策漏洞弄到很多钱，销售政策也非常激进，大家都是价格战。这给后面几年的衰落埋下了伏笔。
可以这么说，那几年中国工程机械的冰火两重天的周期形成，有本身行业的周期性问题，但很大一部分原因是人为所致。第一是政策上给中国经济吃了一粒伟哥，大干快上以后产能严重过剩，一地鸡毛。第二，是国内工程企业本身内功修炼不够所致，激烈的销售政策给企业的管理和财务都挖了一个很大的坑。只能慢慢消化。
后面国家为什么推出一带一路，本质上也是为了解决国内产能严重过剩的问题。
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到现在，2021年，工程机械的周期性还会以上一轮2012-2016这么激进的形态演变吗？有没有可能是现在市场情绪反应过度呢？
相对于上一轮周期，至少有如下的边际变化。
第一，现在工程机械的整体需求量级非当年可比。量很大的情况下，本身会起到平滑波动的效果。因为机械的更换也并非是点式的，而是线性的。
第二，现在数据反馈方面更好。以三一为例，在2020年年初武汉的新冠疫情上，三一后台显示武汉有大量的基建需求（三一设备有数据传感），三一立马提醒附近的三一设备可以前往当地支援，从而创造了需求。以后类似这种企业售后的互动会更加频繁。企业层面也可以得到实时的需求反馈，从而有利于库存管理，有利于现金流管理，也能激发出新的需求。
第三，现在行业整个竞争格局更加清晰，头部集中效应更强。技术能力，经营管理能力非上一轮可比。
第四，碳中和的环保政策变化以及数据化的工业革命的到来会激发新一轮的需求。这个是变数。这也是三一每年投入营收5-6个点搞研发的原因。
第五，国际化在未来3-5年都是一个需求增加的重点。如果一家企业整体需求是全球化的，周期是不是进一步得到平滑呢？
还是能找出很多跟上一轮周期不同的地方。
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有时候，我们会发现，市场情绪左右了我们的思考，完全站在短期看问题本身就是最大的问题。
段永平说：他在投资企业的时候，很喜欢关注企业文化。
企业文化决定了这家企业可能会给投资人多大的惊喜，也是一个穿越重重迷雾看待企业的本真方式。
东哥特别喜欢三一企业文化里面的四个字“疾慢如仇”。
正是因为这四个字，三一在上一轮周期卧薪尝胆，弯道超车，一举到今天奠定龙头一哥的地位。正是因为这四个字，去年拿出来60亿出来搞研发，其中约45亿费用化，不如此，他们的利润就是200亿。正是因为这四个字，他们的员工身上透出的是在科技革新面前“不翻身，就翻船”的破釜沉舟的气势。
东哥觉得，三一在未来不会慢下来，可能会更快。
而现在，他的市值只有2400亿。