对浙商20年报的一些浅思考

年报中规中矩。利润同比下降4个多点，这都还是在市场预期之内，所以市场也并没有给出很强烈的反应。

真正让人担忧的是资本管理。核冲率进一步下降到9以下。去年才补充资本。

不良贷款率比三季度报略微下降了一点。

给人整体的感觉就是“利润管理”很妥当。

根据刘龙副行长的发言，2019年整个银行业核销比例很高，浙商没有那么高。2020年核销增高幅度就很大。至于，为什么2019年不高呢？因为要上市，要做的漂亮一点。潜台词是这个意思吧。

2020年给人的感觉是在填以前的老坑，利润其实是有的，但要填坑。

而且，2020新增不良其实也多，再加上之前没有核销的，两两相加，即使加大核销，加大计提拨备，不良贷款率还是没有降下来，拨备覆盖率不增反降。

浙商现在毫无疑问在一条新路上探索，平台贷款不良率只有0.15%。而且新增贷款中65%是区块链金融放贷出来的。未来确实一片光明，但现在的老资产处理可能还要一段时间。这段时间要多久，投资者们可能还需要埋伏。

这个过程，让我们想起了转型了4-5年的兴业，从今年的年报中看，兴业到现在才有种轻装上阵的感觉。所以，银行处理老资产的周期恐怕不是一时半会。

投资者必须要有耐心，并且控制仓位，看看4月30号出来的一季度报再验证。