目前处于业绩真空期，电解铝股中报大概率业绩同比增长，现在铝股陷入调整，写个帖子鼓励下自己，总结并复盘一下自己的持有逻辑。
首先从行业供需角度，目前国内电解铝供给端卡死，只有4500万吨产能，国外主要增量在印尼，但是由于印尼所处东南亚的特殊气候以及缺乏熟练技术人才，电解铝产能投入是国内的4-5倍，而在其他地区和国家，由于电解铝的高能耗及环保性，绝大多数地区电解铝产能难以在短期增长，因此从全球视角上看，电解铝的供给端可以说是在3年内很难有较大幅度地增长。
那么在需求端，其实我们已经知道房地产用铝量只占国内总需求的25%左右，因此在房地产维稳甚至小幅下滑地情况下，汽车用铝以及光伏用铝的增长足以支撑起电解铝的需求。另一方面，如果我们把目光放在全球角度，全球范围内对铝的需求正在逐步递增，电动车轻量化、光伏、东南亚房地产等等都是用铝大户，印度、东南亚、墨西哥等新兴国家制造业正在持续增长，对铝的需求也有增无减，2024年我国加工铝材对外出口也出现大幅增长。
在宏观上，我们是看不到电解铝行业走弱的条件的，铝价 目前也维持在2万元的高位震荡，因此我们不需要担心电解铝企业的业绩问题，行业肯定是在持续向好的，基本面也在改善。
那么从微观角度呢，我们如果打开行业龙头的财务报表，可以发现电解铝企业已经实现多年盈利，经营性现金流变好，资产负债率下降，可以说电解铝行业的基本面已经发生了十分明显的变化。另一方面，目前大部分电解铝企业的PE均在15以下，PB在1-1.5区间，相较于市场上绝大多数股票明细低估。
总结：1、宏观上看，电解铝行业的供需关系已经改变，行业利润大幅增长；
2、行业产能限制在4500万吨的水平，供给端锁死，电解铝企业不存在大幅资本支出；
3、电解铝企业的财务状况改善，资产负债率、现金流、净利润多项指标均变好，PE大多在15倍以下，PB在1-1.5倍左右，行业企业存在明显低估。
我曾经遇到另一个供给端卡死的行业就是制冷剂，但是由于炒股经验不足没有捏住，现在对于电解铝，基本面和长期趋势都在转好，我没有理由不坚持到底。$中国铝业(SH601600)$ $焦作万方(SZ000612)$ $云铝股份(SZ000807)$