成长股PEG初探

说实话，成长股一直都是我的弱项，我更喜欢确定性高的发展相对缓慢点的企业。资本市场上也一直流传着“高估有高估的道理”，不少人还在在成长型企业上赚了不少钱，这次通过PEG来初探一下成长性企业。

对下图进行说明：
1. 水平红线：是PEG=1的一根线，也是彼得林奇看重的一个值，低于1代表着价值的出现。
2. 垂直绿线：PEG里的G是未来值，这里设定的是未来三年的扣非净利润复合增长率。到2013年5月的时候，需要2016年的扣非净利润数据，但是因为还没有，所以使用设定的增长率来进行计算。简单点说绿线左侧的是过去的真实PEG，而绿线右侧的是预测的PEG。（PEG的G的未来三年的预估值使用近三年的扣非后净利润复合增长率）

$三聚环保(SZ300072)$ 

三聚环保确实是一大牛股，进入2011年后业绩突然加入增长，而此前PEG高高在上似乎资本市场提前预知到了三聚环保的业绩爆发。2011PEG首次跌入1以下，虽然后期从PE的角度来看贵的可怕，但市值持续创新高，而PEG却在低位徘徊。这就是成长股的魅力。

$乐视网(SZ300104)$ 

不同于三聚环保，乐视网的PEG相对而言要高估不少，也可见市场对其未来的业绩增长预期要高于当前的增长率。

$碧水源(SZ300070)$ 

这票从上市之日起就关注了，不想价投思想中毒太深，就是不敢下手，因为PE常年在40倍以上（不知道哪位高手曾经说过从来不买30倍PE以上的企业……）2012年初其实是投资碧水源的极佳时期。从PEG的角度看，碧水源确实也不贵，资本市场还是相当的有效的。

机器人

这票至上市之日起就关注了，但尼玛同样是贵的不敢入手，并且常年业绩低于预期。从PEG的图形也能看出，这票市场给予了太多的期待。未来业绩如果还是迟迟不来，如果遇上不好的市场环境，跌起来估计会很惨。

民生银行

从08年开始，民生银行PEG常年在0.5以下徘徊，从PEG的角度而言，无疑是大幅低估了，2013年突然在短时间内PEG得到修复，而后归于1附近。市场还是有效的，此后民生银行的业绩增速大幅下滑，PEG再次跌入1附近。

网宿科技

这票进入2011年后有一段投资的好时候啊，2011年业绩突然爆发，但市场对这个爆发还没有意识到，而终于在2012年年报报告业绩再次爆发后开始狂飙，最终成就了一只大牛股。但从PEG的角度看，其实一直不贵，市场给出了相应的估值。

黄河旋风

2011年前一直是贵的可怕，但资本市场还是神奇的预测到了其后的业绩爆发，这两年PEG又上去了，我们来看看资本市场是否能够再次精确的预测其未来的业绩大增长。

钢研高纳

这票也是上市之初就开始关注的，但跟机器人一副德行，从来都很贵，从来都没有低估，业绩甚至是常年低于资本市场预期……

简单总结一下吧：

1. 市场贵有贵的道理，从PEG层面看，大部分时候市场还是相当的有效。
2. 对于业绩迟迟不达预期的票，但仅仅因为名字和所处环境的发展，比如“机器人”和“钢研高纳”，市场就给出了一些超高的估值，从这点上看这类票应该是要规避的。
3. 业绩最开始的突然增长，市场往往还来不及反应，这个时候就很有研究的必要性了，如果业绩增长可持续，那么就会形成很好的买入点，然后享受牛股的超高收益。如果拿不准卖出的时间点，PEG是个很好的策略决策点。