$金山软件(03888)$ 很久没说这票了。今年港股互联网里上涨的票怕是只剩这一家了，得益于AI和金山办公的大幅上涨，年初涨了一波不错的走势，可惜后来又被港股带沟里去了。这票属于典型的钱多、优质资产多，估值低的票。

目前现金+理财共有240亿，其中金山办公并表65亿，自己还有175亿，其中可转债35的价格，欠30亿，还余145亿。这个可转债发的莫名其妙，至今这30亿除了每年给别人送利息外，屁用没有。

除开这些不说，62%股权的西山居，一破游戏公司，靠剑网三运营了13年，居然还活着，如今居然还在开发旗舰版，马上上线，郭大侠对于5年前的旗舰版耿耿于怀。5年前腾讯控股入股20%作价100亿，现今每年产生的现金净流量6到10亿。

金山云42%股权，目前估值接近100亿港币。亏钱货，如果小米汽车起来了还有些搞头，没起来的话，靠着小米爹和金山办公兄弟估计活也能活下去，值多少钱就不好说了。

金山办公51%的股权，前面减持了约0.5%拿了接近10个亿，这是只金鸡，目前A股估值给了1600多亿。未来无论是个人、企业订阅服务还是信创业务除了微软就没什么竞争对手了，A股似乎怎么也跌不下去，原因也简单，机构放眼四周，还有比金山办公确定性更高的吗？估值高点就高点么。

移动猎豹这个野儿子就当死了。

谈估值，港股就很玄妙了，手头纯现金145亿 + 西山居62亿 + 金山云36亿 约等于240亿。目前估值340亿人民币，剩下100亿可以兑换51%股权的金山办公，金山办公还有65亿纯现金。

跟以往不同，以前回购雷声大雨点小，不知道为啥回购，也不知道为啥突然就不回购了。这次回购倒有点意思，一跌就回购，回购的也不多，但是这次回购默不作声。

内资前面AI拉升的筹码最近又被机构割了部分，机构估计也纳闷，特么这是个什么SB市场，怎么就买不动呢？