投资感悟二

大半年前写了一篇投资感悟，趁新年之际，再来一篇，祝大家年年有进步。

1. 于我而言投资研究有三个层面：生意、动机以及市场。

2. 顶尖的投资者看生意模式，如果洞察了生意，动机和市场也就是次要的了。

3. 公司治理存在问题的企业，再低估也不能买，因为无节操的大股东往往没有下限，永远不要跟没节操的人做朋友，更不能做股东。

4. 我们需要留意那些生意又好，又有能耐，管理层利益还和小股民一致的企业。记住，规则和利益比良心和道德靠谱。

5. 市场是个天然的黑盒测试场所，是个用来验证逻辑和猜想的地方。

6. 市场唯一不变的就是成长和周期，某种意义上成长也不过是周期的一部分，说穿越周期的都拉黑吧，只会让水平越来越次。

7. 高手一般不谈价值，不是认为价值不重要，而是这玩意是基础，价值都没搞明白，跟你有什么好谈的？尽量避开那些跟你说茅台基本面有多好的人吧，他们大概率都是二流子。

8. 放弃成本思维，是新的开始。资本市场赚钱的能力是用ROE来衡量的，不是某个小仓位赚了多少倍。

9. 放弃锚定思维是成功的开始。要不要买一个上涨途中的票，不妨想想，如果我持有这票，打算拿到什么时候什么价位？

10. 一个事件很难判断是多还是空却影响重大的时候，往往意味着股价的运行状态即将被更改。这个时候切莫去自己思考是利好还是利空，而是让市场去给答案，一般来说，股价低位适合跟，高位适合卖，因为涨跌市场都需要一个理由。

11. 公司需要深研吗？不一定。抓住影响股价的中短期的主要矛盾，赚市场的钱，是一种高阶能力。

12. 最开始觉得会买的是师傅，等有了一定经验之后，发现会卖的才是师傅，然后师傅告诉你买的足够低才是师傅。买卖本为一体，参透了如何卖，才能参透如何买。高手衡量买卖，买确实要难得多。

13. 买的足够低不是说买在最低点，而是买在合适的位置，涉及的变量是机会成本和赔率。买错了会有N个问题，但买对了，就只剩下卖的问题了。

14. “低估买入，高估卖出。”我曾以为是投资的真理，后来大佬教导了两句话：1. 低估不是买入的理由； 2. 如果找不到理想的票，资金可以用来分散买入热门行业里没怎么涨的票，等补涨。后来越是慢慢体会，越发觉得有道理。

15. 牛股为什么拿得住，是因为动机、市场以及确定性都是动态的，看得懂动态的过程，才能拿的持久。

16. 《史记·货殖列传》中有句话：“无财作力，少有斗智，既饶争时”，说的是商人发家的三个步骤。现实版的阶层跃迁的基础靠的是力和智，但突破点在于时，放到股市也一样。有人说我想慢慢变老，但否认远超自身智商的事实却显得弱智。

17. 当对一家公司的投资，需要关心每个月数据，每年目标是否能实现的时候，大概率就是一笔错误的买卖。

18. 自己买的股票好不容易等来了风，为啥不去享受泡泡，而是想去尝试做第一个刺破泡泡的人呢？