@管我财 财主总是在说港股的小盘股估值下降的厉害，连财主这样20多年的港股经验的人都没见过。这次把2008年9月以来的历史数据拿出来看看是否符合财主的感觉。
$HKHSSI(HKHSSI)$ 香港综合小型股指数
2010年初香港指数公司大幅提升了样本数，所以2010年前的数据仅做参考。2008年最低PE-TTM最低到过2.75，PB最低0.43，不得不说，真是挺开眼的。2009年因为2018年公司大幅亏损，PE、PB统计数据意义不大，但可以看出来2011年底出现过一个估值底部，随后反反复复，到2017年底开始估值一直回落，基本上接近于2011年底。
中型股和小型股有一样的问题，2010年初大幅增加了几十号样本，从中型股的估值可以看出，PB基本上自2010年开始估值就处于持续下滑态势，当前和2016年最低点比肩；PE相对稳定，接近2011年最低点。
$HKHSLI(HKHSLI)$ 恒生综合大型股指数
大型股股指在进入2016年最低点股指后这四年并没有创新低，2017年到18年还牛了2年，目前虽有下跌，但还是强于2016年最低估值不少。
对比看下估值数据
很明显2011年底，这大中小三个指数基本重合过，而现在估值再次重合，也可见港股熊市的程度，基本上也位于10年来最低。
再看看指数最近5年的表现：
自2016年收益率重合后，大中小完美分道扬镳，大型股涨幅明显高于中型股，中型股明显高于小盘股，而小盘股眼看就要新低了，如果考虑大盘股股息率>中型股>小盘股，那么分化确实更加明显。
综上，财主的感觉并没有错，2015年之后，港股小盘股一直在杀估值，但估值并没有杀到财主认为的更低估值，整体上只是接近于2011年底最低估值（有部分公司可能不在指数纳入范围内，可能估值杀的更厉害，这点暂时没法验证）。而2008年因为样本数较小统计意义不大，但如果只考虑小样本数据，2008年的PE-TTM、PB估值只有令人发指的2.75PE-TTM以及0.43PB；中型股2008年最低也只有3.76PE-TTM以及0.56PB；大型股6.94PE-TTM以及0.78PB。这个估值之低，怕是没法在再现了。