$中国中免(SH601888)$ 中免的业绩大家也看到了，营收的增长是符合预期的，同比增23.76%；这个数据和我们跟踪的高频资料（机场客流，航班数）基本温和，这也是公司业绩持续增长的关键所在。
然后说下财报一般的点，就是归母净利润下滑10.25%。很多人搞不懂为什么疫情放开了，但是利润不行？是不是中免就完了？
这里解释一下。如果是营收不及预期，说明出行欲望有本质下降，消费场景受限，接触不到客户，这个是大问题；如果出现这种情况，说明中免要下狠劲去做市场，这就回导致后续各种费用上升。
但目前营收很好，说明消费场景良好；利润不好，根本原因是毛利率的下滑，不是消费端的问题，是进货端的问题。
根据电话会议：毛利率的下滑是因为23Q1卖的货，都是22Q2进的；当时的人民币是贬值状态，进货成本高。所以拖累了毛利率约5%，如果把这个5%加上。中免23Q1的净利润依然能达到29亿左右（符合预期）。
毛利率这个问题是一次性的，不是长期的；外加股价今年的持续下跌，反应了很多不及预期。
在当前时点，各种财务指标基本就是年内最低点。
时间有限，先说这么多吧！！
今晚会发个深度，分析一下$中国中免(SH601888)$ 近期的表现。我是知所寻，记得关注！！