$中国中免(SH601888)$ 的半年度业绩快报已与7.27日收盘后公布。先说一下我的观点：半年度业绩中规中矩，整体符合市场预期；但6月份的业绩亮眼，远远超过了我的预期。
先说观点是因为很多人没有耐心看完全文；
接下来，进行年度快报分析！！
正文
一、财报简读
现将快报的内容和大家讲一下。
2022上半年，中免实现营收276.5亿元，同比下滑22.17%；归母净利润39.38亿，同比下滑26.49%。
去除一季度业绩，单独看二季度表现。
中免二季度实现营收276.5-167.82=108.68亿。同比下滑37.5%
二季度实现归母利润39.378-25.63-7.88（白云机场退租）=5.868亿。
二季度的归母净利润率为（5.868/108.68=5.399%）
整体数据上看中规中矩，毕竟4、5月份游客同比下滑79%、66%；这个业绩表现还算可以。
在归母净利率上面，二季度5.399%的净利润率水平，比3月份4%左右有一定的提升，在这种大环境下，疯狂折扣促销情况下，表现还可以。
我依稀记得，在5月份左右的电话会议，1/3的时间都在问公司打折力度的事情。可以明显感觉到，市场对于打折促销这个事情还是比较在意的。5.399%的水平，虽说很一般，但相比3月份没有继续下滑，就是不错的。
报告里面：“公司主营业务毛利率较去年下半年环比提高5.5个百分点”。还是那句话，在这种旅游大环境+疯狂促销情况下，真的不容易。
如果大家留心消息，就能发现今年关于韩国向中国免税倾销的事情，传闻变少了很多。因为这种倾销就是不可持续的，奢侈品企业也不允许长时间的大力度折扣，这会有损企业形象，有几家奢侈品企业，也慢慢退出韩国市场了。
二、 六月份销售数据亮眼
公司公告：“进入6月，公司销售环比大幅提升，当月营收同比增长13%”。
在思考这个数据时，我们先来看几组数据（我自己统计的）
图：2022年6月三亚旅游数据
图：2021年6月三亚旅游数据
图：2020年6月三亚旅游数据
总结一下：
2022年6月，三亚游客129万，旅游总收入35.69亿；
2021年6月，三亚游客166万，旅游总收入55.6亿；
2020年6月，三亚游客122.5万，旅游总收入20.25亿；
以上数据是三亚官方公布的数据，也就是说今年6月份，同比2021年下滑35.8%
我们再来对比中免的6月份业绩，同比+13%。太不可思议了！！！！
这绝对是超预期！！！
而在三亚旅游数据，海棠湾入住率信息透明的情况下；这种超预期的原因，大概率是来源于线上平台，也就是618大促带来的增量。
这部分目前具体的信息，需要等到8.31日中报正式公布后才知道。到时候也会专门和大家分享。
总结
对于$中国中免(SH601888)$ 的业绩快报，（1）首先：没有不及预期。（2）除去租金外，净利润率为5.399%，合理范围。（3）6月份13%的营收增长，超预期，这个代表大概率是电商的高速增长。如果电商达到了50%左右的营收占比，是否会改变市场对于中免的估值体系，给予其电商的估值，值得思考。
8.31日半年报正式公布后，再和大家做详细讲解！！！
我是知所寻，深度分析，持续跟踪$中国中免(SH601888)$
记得关注哦！！！！