作者宋军的这本书写于2015年9月，正是A股一轮杠杆牛结束之时。本书的最大优点是读起来非常流畅舒适，正如本书倡导的理念——稳健均衡的投资策略可以让人心态平和的做好投资，书中提倡的投资体系与我的个人体系吻合度达到90%以上。略有不同的地方主要是选股的细节，而恰恰书中案例很多，可以通过对比五年后股票的走势去验证书中当时的结论，从而在细节中挖掘和提升选股的技能。
一、稳健均衡投资体系概述
1、心态：乐观、好学、耐心、冷静、反思、自控。
2、策略：深入分析，确保安全，适当回报，避免犯错。
3、能力圈+组合投资：适当分散，优质公司，合理价格（大熊市会提供合理价格）。
4、正确认识市场和对待波动：不做波段挣钱，不择时，满仓持股但对牛市抱有足够警惕。
二、雪迪龙案例
公司代码002658，2012年上市，环保行业，主要是大气污染治理。书中对该股做了回溯上市前三年，一共六年的全面背景分析，公司位于北京，认为是一家"稳健增长型企业"。但也指出来账龄长对应的下游议价能力弱，与企业客户都是政府和央企有关。
从我个人体系看，这是一家2B或者2G的企业，上市只有三年，前景的验证时间不够。事实证明，这家公司后期受到政策周期影响很大，因为2015年柴静的《穹顶之下》增加了公司业务想象力，当年的复权价最高为39.41元，而2020年8月27日的收盘价是6.53元。没有政策的强力干预和政府补贴，企业是不会有动力自己投入巨资去改善大气质量的。同行业的聚光科技和先河环保各方面数据在2015年的时候与雪迪龙类似，都是增长良好，但随后的股价走势和业务困境也是类似的，说明了政策周期性红利的存在是一把双刃剑。
可参考雪球网2017年网友的分析《站在新周期的起点上的雪迪龙，今日门前冷落鞍马稀（网页链接）》
三、瀚蓝环境案例
公司代码600323，2000年上市时叫南海发展，2013年改名瀚蓝环境。是佛山市南海区的一家市政管理公司，主营固费处理、自来水和污水处理、燃气供应等。公司的固费处理（垃圾焚烧发电）"南海模式"运营处于AAA级全国最高水平，自身处理能力为3000吨/年，2013年公告收购创冠中国100%股权，将业务扩展至全国，处理能力扩大至5倍。之前15年的利润年化增长17.57%，其中后五年达到20%。
垃圾焚烧发电是对垃圾处理最彻底的方式（体积和重量分别较少90%和80%），原料不花钱，产品不愁销（法律保障上网电价收购），当地独家经营，环保前途无限。这项业务属于利国利民利己的公用事业，与粉尘处理的环保企业被动性接受成本上升的业务完全不同，公司业务基本不受上下游控制，只是政策或补贴有影响，但预计是有利的发展趋势。
创冠中国已经拥有内地10家固费处理企业，之所以卖出企业是因为港资公司在内地管理水土不服，不仅管理人员工资高，而且处理当地的纠纷不利（有聚集事件），环评违规、安全生产事故频发和涉及外汇的违法事件。总体看是被收购方此时的管理出现了问题，这也是对"南海模式"走向全国的考验。
但当年的收购价格是否合理？收购的发电厂寿命、电价、发电能力、事故处理遗留问题、管理层交接等是否等在这起"蛇吞象"的收购中处理好是值得考验的。书中没有给出答案，因为成书时收购刚刚完成，而估值随大盘从高点开始下跌。
实际上，2014年完成重组后公司股价在2015年6月30日达到当时的23.05元（复权价）高点，而至2020年8月28日股价为30元。期间经过近3年约50%的下跌后，收购项目整合成功，最终股价从低点再次翻倍。这家公司虽然也是2B或者2G的业务，但是因为环保方向明确，属于需求旺盛且上下游不太受控制的业务，只要技术先进和管理到位，就可以复制扩张，在一定时期内只要竞争不激烈（往往垃圾、殡葬之类公用事业的竞争不激烈），就存在良好的成长性。瀚蓝环境属于比较好的2B和2G型企业的正面典型，未来主要的风险还是政策风险（国家补贴和电力缺口）、地方风险（地方财政风险），以及行业内竞争。
目前瀚蓝环境近五年的营业收入和利润同步增长（2019年大约为6年前为并购的3倍），ROE在9-15%之间，市盈率25倍且高于同业。公司已经是固费处理的全国龙头企业，市场给予了明确的认可。
四、"好公司"案例回顾
本书最后两章描述了一系列的中国好公司，包括历久弥坚系列（品牌取胜、大浪淘沙、先祖恩泽、沙漠之花、百业之母）和成长新星系列（医药医疗、休闲娱乐、美好家居、科技未来）。
因成书时间在2015年9月，因此大部分个股的股价都在2015年6月创下一个阶段性或者永久性的高点。现在用2015年的股价高点对比一下五年以后（2020年8月底和9月初）的股价，会有很多"惊喜"。五年时间，作者笔下的"好公司"股价走势其实是极度两极分化的，这正好证明了作者关于分散配置逻辑的合理性。
下面对股价对比后的情况做了一个分类（字母B、C、G对应公司下游客户类型为企业、个人、政府）：
（一）、表现垃圾
1、极度垃圾，腰斩三次（12.5%）或以下：中国远洋（中远海控）B、华谊兄弟C、世联行BC
2、非常垃圾，腰斩两次（25%）左右：探路者C、华策影视C、机器人B、雪迪龙BG
3、比较垃圾，腰斩一次（50%）左右：北京银行BC、金螳螂BC、人民网BCG、东华软件B、绿盟科技B、海格通信B
（二）、表现平平
1、下跌未腰斩（50%）：宋城演艺C、汤臣倍健C、浙江龙盛B、上海家化C、同仁堂BC、东阿阿胶C、民生银行BC、鱼跃医疗BC、科大讯飞BC
2、上涨未翻倍（200%）：瀚蓝环境BG、索菲亚BC、三一重工B、云南白药C、万科C、中国平安BC、招商银行BC、信立泰BC
（三）、表现优秀
1、比较优秀，翻倍一次（200%）左右：海康威视B、美的集团BC、格力电器C、伊利股份C、扬农化工BC、福耀玻璃B、海螺水泥B、老板电器C
2、非常优秀，翻倍两次（400%）左右：海天味业C、恒瑞医药BC、爱尔眼科C、片仔癀C、泰格医药B、
3、极度优秀，翻倍三次（800%）及以上：贵州茅台BC、中国国旅C（中国中免）
作者 @恭自厚（雪球ID）自己挑选了15家公司做了一个组合，自2015年9月15日至2020年6月底的收益累计为158%，按4.8年计算，年化收益为21.8%。股票组合如下：
其中建立初始组合后未调整的股票有恒瑞医药、爱尔眼科、宋城演艺、美的集团、海天味业、中国平安。其他股票每季度调整，最初的组合还包括中国国旅（中国中免）、海康威视、扬农化工这样的牛股，也包括万达商业这样的退市股。