| 发布于: 修改于: | 雪球 | 回复：19 | 喜欢：29 |
这个行业赚钱没那么容易，并且美团采取的是比较爱卷同行的经营策略，抖音一进来，美团把到店利润率从48%一下拉到28%去迎战，结果给抖音弄的赚不到钱。不像电商，竞争成那样，阿里那么下风，CMR利润率还那么高。
问题是：怎样的电商/零售才能赚的久？
这道题，还蛮难解的。
而与这样的复杂题相对的：是社交网络能不能赚得久？$腾讯控股(00700)$ 以及某个高端品牌的定价权是否可以持续？$贵州茅台(SH600519)$ ...这类题就简单很多。
我个人是比较倾向做简单题的，目前的市场环境，机会也不算少，这同样能赚很多，并且赚得更轻松、更有确定性。而面对复杂题，除非我预估未来5年左右，就能赚回当前的成本，并且管理层有回报股东的意愿和能力，我才有意愿参与下。
当然，复杂题也正是因为有认知分歧之处，才能带来超额收益。至于是否赚这个钱？以及能不能赚到这个钱？就看个人认知了。
我最近听到最经典的三个暴论：第一，阿里拼多多不就是两个网站吗，有什么难的。第二，阿里买了这么多加速卡，算力不是完爆拼多多吗？第三，阿里这么多用户数据，推荐算法有什么难的？
我觉得零售商/电商（零售平台）肯定是赚的容易，赚的久要看具体零售商/平台怎么样。我理解的赚的久就是护城河，零售平均来说应该不容易赚的久（死掉/过不好的中小零售商太多了）。
有自己特点（护城河）的剩下来做大，感受上赚的久。
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电商平台护城河应该更宽一些，比规模优势多的是供给关系。但我觉得真正强的人应该在阿里强盛时期（没有pdd）的时候意识到，可能会有新电商出来（护城河并没那么深），并在有新平台出来的时候认真对待分析。
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阿里的例子其实也有很多偶然，
1）pdd能做的阿里几年前也能做，但阿里当时不怕中小商家跑/活得不好、也确实没必要赚到每一分流量的钱（太累了，自己还要花钱各种投呢）；
2）pdd的企业能力和专注度实在是强；
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联想到京东，客观的从我等底层人民朴素的视角来看。京东面对竞争的时候，会比阿里有更多的资源浪费。。