今年4月份开始买入$英美烟草公司(BTI)$ ,35.45买入的,那会8%左右股息,没想到最近最低29了,收到了2个季度的股息,再加上sell put的权利金,继续买入,均价降低到34.5了,虽然看是稳健的,现在亏损还是有11.8%,一年股息还不够填呀。烟草行业目前有两个问题,一个是传统卷烟销量都在下跌,通过涨价使得销售额还能保持,这个销售量的下滑,一个是不少用户转向新型烟草,一个是行业本身与政策也都希望降低传统卷烟,不靠谱的预测是销量额这块较长时间应该是可以尽量维持的。新型电子烟方面,除了菲莫国际的iqos干的是真不错(iqos占比30%+了)外,其他的其实都还一般般,即使是英美烟草也只占比10%样子,除了竞争激烈,销售价格优惠、政策等外,最大的影响应该还是大量的传统卷烟用户还没有转向长期使用电子烟,因此那些政策看起来影响很大,实际上对销售额影响不大,并且打压大牌,只会让黑市兴起,反倒对消费者健康不利(黑市的东西质量无法保障)。这个上百年的行业韧性很强,主要还是因为抽烟是消费者的一种需求,可以满足个人精神需求和社交需求,就跟酒精饮品这种一级致癌物一样(很奇怪,全球政府没有把酒精饮品搞得跟烟草一样严格对待,可能是酒精致癌的科研结果还不够扎实么?),在这个考量下,烟草行业应该还是可以持续下去的,股息应该还是可以长期维持和增长的。关于增长的速度跟通胀相比,个人认为菲莫国际这几个大的企业还是可以跟上通胀的,理由就是需求夯实。