既有业务业绩护航，风口业务打开空间。这是在剑桥科技、铭普光磁验证过的选股模式。
汉宇集团也属于既有业务业绩护航，风口业务打开空间这样的类型。在风口概念方面，汉宇集团是在去年夏天已被市场认知的减速器概念核心个股。在业绩护航方面，与剑桥科技、铭普光磁近几年中有的年度亏损的情况有所不同，汉宇集团更为稳健，上市以来没有再融资，上市以来没有一年亏损，没有一年经营现金流净流出，即使是疫情三年，营业收入、净利润和经营现金流也很是健康，为发展风口业务提供了强力支持。
风口概念已有较多讨论，中报将近，着重再讨论一下业绩驱动因素。
一、一季报释放乐观预期
1、扣非净利润4739万元，同比增长24%。
2、每股经营现金流0.126元，显著高于每股收益的0.078元。
3、毛利率32.03%，比去年同期的28.16%上升3.87个百分点，也显著高于去年全年的毛利率。
扣非净利润、毛利率、经营现金流这三个指标十分重要，反映汉宇集团的盈利水平、盈利能力和持续经营能力向好，释放乐观预期。
二、疫后复苏迎来出口增长和人民币贬值双重利好
汉宇集团一季度业绩预告在说明业绩变动原因时说，境外营业收入增长带动。由此可见汉宇集团疫后复苏之快超出预期，再次说明了汉宇集团的实力和巿场地位。
与一季度人民币升值而录得汇兑损失不同，二季度人民币贬值幅度目前已达5%左右，因此将录得可观的汇兑收益。
预计汉宇集团上半年出口约2.8~3亿元，按上半年人民币贬值幅度4%左右推算，估计汉宇集团上半年将有千万元级别的汇兑收益。
三、减速器概念风口驱动子公司同川科技加速成长，打开想象空间
1、如果说机器人减速器去年夏天是概念启动期，那么今年开始可能进入实质性的发展时期。
2、人才是发展的根本所在，风口尖端业务离不开技术牛人，山口大学博士黄水平先生是同川首席科学家，在业内拥有很高的技术权威，之前在全球谐波减速器龙头哈默纳科，是哈默纳科的理论技术奠基人。
3、市场需求和技术优势驱动同川科技业绩增长，进而成为汉宇集团的业绩驱动因素。同川科技发展势头迅猛，2021年量产当年就取得6.5%的市场份额，产能和产量在国产厂商中仅次于绿的谐波，在22年度业绩说明会上，同川科技沈总明确说尽快实现盈利。
四、电子水泵正在打开新能源车市场
五、投资项目释放业绩
一是持股19.59%的优巨新材，按其ⅠPO申报稿，2020年-2022年净利润分别为0.2047亿、0.5722亿、0.9174亿，正呈快速增长阶段。汉宇集团按权益法计算收益，2022年约为1800万元，随着优巨新材业绩增长，汉宇集团取得的投资收益还将继续增加。如果优巨成功ⅠPO上市，汉宇集团取得的投资收益就更加可观。
二是汉宇集团靠内生动力发展建设的大量厂房去年建成，一方面用于扩大生产及投建电磁进水阀等新项目，一方面陆续出租获取投资收益，按2022年报第59页披露的租赁情况，估计年收益约2000-3000万元。
六、自动化生产降本增效，年节约超过千万元
这是一个持续的过程，意味着还有降本的空间。
参照去年二季度净利润和扣非净利润环比增长情况，考虑今年出口拉动及毛利率上升因素，预计今年上半年净利润约9500-10500万元，每股约0.17元左右。再考虑汇兑收益、风口驱动、投资收益、降本增效等上述几个因素，业绩或有超预期的表现。
或者正是汉宇集团在诸多因素驱动下，厚积薄发，开始新的增长期，因此一贯务实的石总在业绩说明会上答道：今年开始，六驾马车一起跑，汉宇无限高！
风险提示：按2022年12月10日的公告，大股东拟盘后定价减持不超12060000股，大宗交易减持2940000股。据统计，按规则大股东此轮仍可盘后减持55.6万股，大宗交易减持58万股。