行业观点
数字芯片：需求端，安防行业方面，我们看到行业库存消化已近尾声，地方政策推动行业信息安全渗透率爬坡，我们认为安防和信息安全板块3Q22有望展现较强的拉货动能。消费类产品方面，2Q22处于库存消化期，我们认为3Q22有望环比复苏。上周，“国产CPU第一股”龙芯中科成功登陆科创板，本次发行4100万股，发行价为60.06元，募资总额为24.6亿元。公司拥有全新的完全自主指令集LoongArch和国内领先的生态建设进程。
模拟芯片：上周，纳芯微发布公告，拟将子公司襄阳臻芯传感科技有限公司45%股份转让给宁波盛橡企业管理有限公司，先决条件为公司向宁波盛橡购买4.4218%无锡盛邦股权。根据公告，此次资产重组有助于公司扩大对新能源汽车客户的产品覆盖度。我们认为，尽管全球产能逐步开出，但考虑到供应链安全、国内产品性能提升等因素，国内模拟芯片国产替代趋势仍将持续，看好国内优秀模拟芯片公司把握窗口期，抓住结构性机会，持续提升市场份额。射频前端方面，根据信通院，5月国内智能手机市场总体出货量2056万部，同比下降9%。其中5G出货量1774万部，同比增长6%，占同期出货量85%。全球智能手机需求持续疲软，当前手机终端、射频前端芯片均处于结构性消化库存的阶段，2Q22相关供应商业绩或继续承压。随着3Q22进入传统旺季，我们对5G智能手机出货量的提升持乐观态度，供应商业绩也有望边际回暖。
半导体制造：目前，全球晶圆供需紧张正逐步缓解，近期有新闻媒体报道海外世界先进等晶圆制造公司产能利用率发生松动，但我们认为国产替代（在地生产）趋势下中国大陆头部晶圆代工厂仍处于产能偏紧状态。封测方面，2022年5月，台股封测企业月度营收同比增长8%，环比增长1%。其中，日月光月度营收同比增长11%，环比增长27%；力成月度营收同比增长14%，环比增长7%，我们看好封测龙头企业在下游需求相对疲软的状态下有望享受全球龙头客户订单拉动带来业绩韧性。
分立器件：上周，国务院总理李克强6月22日主持召开国务院常务会议（以下简称“国常会”），加大汽车消费支持的政策。其中，政策明确指出要支持新能源汽车消费，考虑当前实际研究免征新能源汽车购置税政策年底到期后延期问题，破除新能源汽车市场地方保护。我们认为，国常会颁布的刺激消费政策有望持续拉动新能源车需求。尽管整体消费类半导体今年来需求表现不佳，但在新能源车、充电桩用功率半导体供应持续紧张（我们认为相关新能源车用IGBT短缺有望持续至2023年上半年），国产替代加速的大背景下，功率半导体相关个股迎来明确的结构性增长机会，后期SiC在行业的加速渗透有望为部分技术领先布局企业带来第二成长曲线。
半导体设备：随着国内各地复工复产，半导体设备出货、验收基本恢复正常。近期，投资者对下半年国内晶圆厂招标情况有一定关注。中长期，我们认为2022/2023年国内半导体设备需求或将继续维持高位，同时伴随半导体设备国产化率的提升，国内半导体设备公司2022/2023年均有望实现业绩高速增长（2022年40%以上增长，2023年30%以上增长）。目前，全球半导体设备零部件仍处于紧缺状态，半导体设备平均交货周期延长至12个月。国内半导体设备公司有较高零部件存货，受缺货影响较小。随着半导体国产化由下游向上游推进，我们看好半导体设备零部件国产化趋势。
半导体材料及零部件：公司中报期将至，收入端，我们认为2Q22疫情对半导体公司生产运营等整体处于可控范围；费用端，我们认为运输费用及其他疫情相关费用的增加与研发、销售费用的减少或将冲抵；成本端，由于半导体材料对上游大宗原材料价格波动敏感性较低，因此通胀导致的上游成本增加对企业成本端扰动较小，且如硅片、气体、湿化学品等整体处于价格上行周期，由于半导体材料下游客户为晶圆厂，疫情间需求端负面影响较小，因此整体2Q22业绩确定性较高。（中金公司）
（资料来源：Wind，中金公司研究部）
芯片君总结
芯片是信息产业的核心，更是现代工业的灵魂！目前，5G、HPC、AIoT、新能源车等新产业驱动半导体行业开启新一轮超级景气周期，晶圆代工市场加速成长。
以汽车领域为例，汽车电动化、智能化、网联化，三化是整个汽车行业发展的大趋势。电动车半导体含量约为燃油车2倍，智能车为8-10倍。天风电子测算，需求增量端，2020年全球约需要439亿颗汽车芯片，2035年增长为1285亿颗；价值增量端，2020年汽车芯片价值量为339亿美元，2035年为893亿美元。可见汽车将成为芯片新利润增长点，有望成为引领半导体芯片产业发展新驱动力，整个汽车芯片有望迎来历史性大发展的机遇。
此外，“东数西算”工程全面启动，通过构建数据中心、云计算、大数据一体化的新型算力网络系统，将东部算力需求有序引导至西部，优化数据中心建设布局，利好AI超算中心建设，AI芯片有望受益。
作为全市场规模最大的芯片指数基金，$芯片ETF(SZ159995)$ 紧密跟踪国证半导体芯片指数，最新估值40倍左右，处在历史分位5%的低位水平。基金经理赵宗庭表示，随着国家扶持力度的持续加大，国产替代进度加速，半导体设备和材料等领域是未来长周期必选的优质赛道。$闻泰科技(SH600745)$ $中芯国际(SH688981)$ #芯片国产化替代#
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