2016年曾写过一篇中广核电力 善用自然的能量，时隔一年，跟进年报披露信息之余，也记录对核电行业投资的一点思考。
这一年，上市公司中广核电力收购了集团资产防城港核电61%、陆丰核电100%及工程公司100%股权。
这一年，中广核电力营收329亿，同比增长22.7%；利润73亿，同比增长3.7%；扣除汇兑损益净额影响后利润75.4亿，同比增长12.0%。
这一年，中广核电力在运机组达到19台（新投运5台），容量2038万千瓦，市场份额60.6%，2017年计划投运2台机组；在建核电机组9台（新开工1台），容量1136万千瓦，市场份额46.4%。
【在运机组：大亚湾1、2号，岭澳1、2号，岭东1、2号，阳江1、2号，宁德1、2、3号，红沿河1、2、3号；阳江3号、防城港1号、红沿河4号、宁德4号和防城港2号】
【在建机组：阳江4号（2017年投运），阳江5号（2018年投运），阳江6号（2019年投运），台山1号（2017年投运），台山2号（2018年投运），红沿河5号（2020年投运），红沿河6号（2021年投运），防城港3号（2022年投运），防城港4号（2016年12月开工建设，2022年投运）】
这一年，中广核电力净资产819亿，总资产2876亿，负债率来到71.5%，较2015年底的64%增加不少。为了缓解资金及债务压力，中广核电力拟50亿向中电控股转让阳江核电17%股权（尚未完成交割）。
思考：
（1）前些年核电机组被喻为印钞机，也吸引了大量社会资本流向核电投资，但公共事业无自主定价权是基本常识，核电长期资本回报能力将会被政府限制在可能略高于社会平均水平的范围内，核电机组盈利能力越强，上网电价下调的可能性也就越大，这一点可以参考近期政府对燃气管道商回报率的限制情况，水电、火电行业亦然。
（2）公众安全意识在不断加强，核反应堆建造和维护成本一直在逐年增加，随着近几年煤价下调并将长期维持在一个合理较低水平，核电在经济性方面已经差于水电、火电等传统能源；喜欢DCF模型算现金流折现的童鞋，还应该考虑到核反应堆退役和乏燃料后处理费用因素。
（3）国企股东权益意识淡薄，领导者最大利益点在于规模做大、指标第一，感兴趣的投资者可以去翻阅国资委发布的央企负责人经营业绩考核办法；企业规模大并不代表股东权益也会相应增加，中广核电力就是典型例子，最近三年中广核电力装机、发电量、营收、资产规模等指标增长都很亮眼，但是归属上市公司股东权益资产在2014、2015、2016年分别为629、609、565亿，小股东持有单位股份所拥有的资产净值一直在减少。
结语：毋庸置疑，中广核电力仍将继续走在资产扩张的康庄大道上，但作为个人投资者，我可能不会以超过1PB的价格重仓买入其股份。
整体评价：□好 □较好 □一般 √较差 □差