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中国恒大自成立以来，秉承“民生地产”理念，现已在北京、上海、广州、深圳等中国280多个城市拥有项目800多个，一二线城市项目占比超七成，与全球800多家知名企业战略合作，实施精品战略，打造高品质、高性价比产品，让500多万业主实现宜居梦想。
一、坚持“规模+效益型”模式，
盈利能力不断提升
报告期内，公司坚定不移实施“规模+效益型”发展模式，本着追求效益是企业的基本属性的原则，采取综合措施，包括提升利润、降低成本、控制费用，在保持适度规模增长的同时强调增长质量。从土地采购阶段控制土地成本，进行严格成本控制确保毛利润水平；持续深入研究切实有效的项目营销方式；通过信息化提高管理效率；系统研究宏观经济及房地产行业动向以做好公司整体资金规划与运营，确保稳定的主营业务利润率。
这一发展模式在报告期内卓有成效。2018年上半年，公司实现营业收入3003.5亿元，同比增长59.8%；实现净利润530.3亿元，同比增长129.3%；股东应占利润308.1亿元，同比增长63.6%。报告期内，公司三费费用率均有所下降，三费费用率为7.4%，较2017年末下降4.6pct。公司利润率仍保持高位，上半年毛利润率36.2%，与2017年末基本持平；净利润率17.7%，较2017年末上升5.7pct。
图表：2014-2018H1公司营业收入及同比增长（单位：亿元）
图表：2014-2018H1公司净利润及同比增长（单位：亿元）
图表：2014-2018H1公司毛利润率和净利润率
图表：2014-2018H1公司三费费率
二、“三高一低”显成效，
杠杆率显著下降
公司坚持“三高一低”的经营模式，即“低负债、低杠杆、低成本、高周转”，报告期内，这一经营模式已显成效，公司负债率大幅下降，经营稳健性进一步增强。
报告期内，公司利润大涨，增厚了净资产规模；同时公司有息负债规模也较2017年末下降了8.4%到6711亿元，两者共同促使公司净负债率由2017年末的183.7%大幅下降至127.3%。截止到报告期末，公司资产负债率81.7%，较2017年末下降4.6pct；扣除预收账款的资产负债率71.7%，较2017年末下降6.1pct，报告期内公司杠杆率下降明显。
图表：2014-2018H1公司资产负债率和净负债率
图表：2014-2018H1公司有息负债量及结构（单位：亿元）
图表：2014-2018H1公司所有者权益及同比（单位：亿元）
三、合约销售量价齐升，
5500亿目标可期
报告期内，公司累计合约销售金额3041.8亿元，同比增长24.6%，已完成全年5500亿元合约销售目标的55.3%；合约销售建筑面积2905.9万平方米，同比增长17.4%。合约销售成交均价为人民币10468元/平方米，同比增长6.1%。
2018年上半年，集团新开盘项目79个，分布于深圳、重庆、成都、合肥、天津、长沙、昆明、贵阳、石家庄、沈阳、佛山、无锡、东莞等城市；在售项目累计达到735个，分布于216个城市。稳定增长的销售业绩，主要源于产品附加值的显著提升，源于规模庞大的可售货量，也与务实进取的销售策略和营销执行力息息相关。稳定上升的成交均价，为公司保持稳定利润率水平奠定了坚实基础。
图表：2014-2018H1销售金额及同比增长（单位：亿元）
图表：2014-2018H1销售面积及同比增长（单位：万平方米）
四、适度补充优质土地储备，
更加注重增长效益质量
报告期内，公司坚持降低杠杆率，新购土地储备更为审慎务实。2018上半年公司共计购得土地储备68幅，并就现有19个项目进一步购买周边土地。新项目均衡分布于成都、杭州、西安、重庆、无锡、佛山、烟台等一二线及三线城市。新购土地储备建筑面积3086万平方米，平均楼面地价人民币1446元/平方米。截止到报告期末，公司总土地储备项目822个，分布于中国228个城市，覆盖了全部一线城市、直辖市、省会城市（除台北、拉萨外）及绝大多数经济发达且有潜力的地级城市，土地储备总规划建筑面积3.05亿平方米。
图表：2014-2018H1公司新增土地储备和总土地储备
（单位：万平方米）
图表：截止到2018上半年公司土地储备分布
五、多元化稳步推进，多点开花
在地产行业持续高增长的同时，公司亦在寻求多元化发展，顺应时代发展潮流，进军旅游、健康、高科技等产业。
图表：2018年上半年公司多元化进程及成就
中国恒大，驰骋中国房地产市场十几载的佼佼者、行业的领军者，历经了恒久高质量的发展，如今在行业的风云变幻之际，不再盲目扩张，提前布局，悄然转变，奔向时代下一个风口，领跑未来，此之谓“恒久弥坚，大象无形”！
往期回顾
2018年半年报：
◢绿城中国：上半年营业收入同比增长220.9%，全年业绩高增长可期（2018H1）
◢金科股份：规模评级齐上升，西南雄狮吼九州（2018H1）
◢阳光城：归母净利润大涨214%，高质量成长一路阳光（2018H1）
◢首创置业：聚焦核心城市，销售大幅增长（2018H1）
◢新城控股：“住宅地产+商业地产”双轮驱动，销售额同比增长94%（2018H1）
◢禹洲地产：合约销售表现平稳，营收利润实现同步增长（2018H1）
◢富力地产：利润再续强劲增长，充足货值保障1300亿销售目标（2018H1）
◢朗诗绿色集团：净利润同比增长1.8倍，战略转型卓有成效（2018H1）
◢建业地产：合约销售大增八成，投资持续加码助力公司扩张（2018H1）
◢中海地产：背靠央企好乘凉，还是那个利润王（2018H1）
◢迪马股份：销售金额同比增长106.43%， 盈利能力提升显著（2018H1）
◢融信中国：规模扩业绩增，杠杆降品质升，潜力现雏形（2018H1）
◢华侨城：文旅地产领军者——旅游的壳，地产的心（2018H1）
◢远洋集团：销售金额和面积双双超40%，加速迈向千亿目标（2018H1）
◢滨江集团：销售与规模同升，企业间合作优势凸显（2018H1）
◢华润置地：稳中求进，千亿央企在发力（2018H1）
◢龙湖集团：营业收入高速增长，聚焦发展长租公寓（2018H1）
◢碧桂园：新晋一哥vs老牌龙头，是一时瑜亮还是一骑绝尘（2018H1）
◢招商蛇口：千亿规模，百亿利润，投资同比增长230.98%（2018H1）
◢蓝光发展：净利润增速达117%，双擎战略助力多元化发展（2018H1）
◢万科地产：投资向中西部倾斜，1-7月累计销售3498亿元（2018H1）
◢中国奥园：营收净利大幅跃升，业绩、潜力再获国际资本市场认可（2018H1）
◢泰禾集团：营业收入高速增长，多元化链接美好生活（2018H1）
◢中南置地：盈利能力提升，销售土储高增，揭幕业绩腾飞大戏（2018H1）
◢当代置业：匠心打造绿色房地产，规模稳中提升（2018H1）
◢旭辉集团：稳中求进，蓄势待发（2018H1）
◢龙光地产：手握大湾区超5000亿土储，盈利能力继续领跑行业（2018H1）
◢保利地产：规模利润双升，资金优势凸显
◢2018H1业绩预告点评：业绩预增主流趋势已定，调控加码仍需谨慎
◢越秀地产：实现核心净利润11.2亿元，全年销售目标完成过半
◢时代中国：深耕粤港澳大湾区，归属于母公司净利润增幅137.9%
2017年年报：
年报有料 | 时代中国（01233.HK）：深耕粤港澳大湾区的千亿后备军
【年报有料 | 首创置业】业绩微升，13年回A路就此尘埃落定？
【年报有料 | 旭辉集团】提前跨入千亿，“质”与“量”同步增长
【年报有料 | 中国奥园】深耕大湾区，净利润同比增长94%
【年报有料 | 新城控股】净利上涨98.4%，保质步入千亿
【年报有料 | 滨江集团】销售金额同比增长67.7%，多元布局助力发展
【年报有料 | 富力地产】业绩回暖，销售金额同比增长34.4%
【年报有料 | 华润置地】2018年1830亿，央企复兴之路
【年报有料 | 碧桂园】这家房企销售增量占整个行业增量的六分之一
【年报有料 | 龙光地产】一年市值翻4倍，龙光地产到底发生了什么
【年报有料 | 远洋集团】千亿提上日程，投资同比增加245.3%
【年报有料 | 北辰地产】2017完美收官，“质”与“量”同升，净利润同比增长150%
【年报有料 | 龙湖地产】时隔6年，再次站上行业前十
【年报有料 | 合景泰富】手握一二线城市千亿货值，向650亿销售目标发起冲击
【年报有料 | 中海地产】还是那个利润王，2018年中海目标2900亿港币
【年报有料（十六）| 佳兆业】聚焦城市更新，毛利润同比增长286.4%！
【年报有料（十七）| 融信中国】一年斩获78块地，为冲千亿蓄足马力
【年报有料（十八）| 中国恒大】从“规模之王”到“利润之王”，看许家印如何打造“新恒大”
【年报有料（十九）| 万科地产】行业先驱，积极探索多元化之路
【年报有料（二十）| 招商蛇口】“规模千亿，利润百亿”下多元布局
【年报有料（二十一）| 深圳控股】“租售并举”的践行者，2018年奔向150亿
【年报有料（二十二）| 雅居乐】1+N战略落地，多元化产业集团显形
【年报有料（二十三）| 世茂房地产】走出700亿规模魔咒，世茂开启新的征程
【年报有料（二十四）| 力高集团】净利润同比增83.9%，增收又增利的稳健成长！
【年报有料（二十五）| 正荣地产】借力资本，进入规模发展快车道
【年报有料（二十六）| 融创中国】手握近千亿现金，融创巨舰开往诗和远方
【年报有料（二十七）| 绿城中国】17年销售规模再创新高，品牌输出能力行业领先
【年报有料（二十八）| 华夏幸福】归母净利增长亮眼，异地复制后继有力
【年报有料（二十九）| 中国金茂】双轮两翼协调发展，销售金额创历史新高！
【年报有料（三十）| 蓝光发展】销售业绩增长93%，利润增长可期
【年报有料（三十一）| 禹洲地产】销售、利润均创历史新高
【年报有料（三十二）｜嘉宝股份】线上线下同步发力，全年盈利增长提速
【年报有料（三十三）| 阳光城】阳光城实现高质量成长，归母净利润增长逾7成
【年报有料（三十四）| 首开股份】立足北京，强大的投融资能力助推业绩增长
【年报有料（三十五）丨保利地产】销售规模突破3000亿，增速创近7年新高
【年报有料（三十六）| 金科股份】销售上涨97%，重仓核心城市群
【年报有料（三十七）| 金地集团】销售金额再增400亿，优质一二线仍是布局重镇
【年报有料（三十八）| 绿地控股】多引擎驱动显成果，基建发力贡献显著
【年报有料（三十九）| 泰禾集团】增收又增利，2017总资产突破2000亿！
【年报有料（四十） | 华南城】“一体两翼”助力发展，住宅配套销售业绩增长
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亿翰股份
亿翰股份，专注于为房企提供发展战略、运营策略顾问服务，已成为70%以上百强房企的顾问伙伴。
在行业多变时代，企业咨询模式转型之秋，亿翰股份始终坚持以企业研究为抓手，专注于行业发展周期、企业运营模型和城市投资风险的研究探索，以求为房企在快速扩展、价值提升的道路上尽一份绵薄之力。