从细分来看，火电板块上市公司经营性现金流差别较大，除国电电力、大唐发电等 央企外，其余公司现金流体量较小。
从现金流表现情况来看，国电电力、大唐发电、深 圳能源、申能股份等表现较好，主要是由于新能源发电、煤炭销售等其他业务占比较高，成为主要的利润来源。
从现金流变化情况来看，大部分公司经营性现金流均出现了较大 幅度的下降。2022 第一季度，火电板块回报率与经营性现金流仍旧大幅下降。
2022 第一季度板 块 ROE0.28%，归母净利率 0.35%，较去年同期分别下降 1.34%、4.43%。板块经营性现 金流大幅减少。
2022 年第一季度板块经营性现金流为 339 亿元，较去年同期减少 45 亿 元。 一季度板块内大多数公司现金流恶化。
粤电力 A、建投能源和华电能源现金流下降 幅度较大，较去年同期分别下降 188.52%、286.06%、452.91%。而华银电力现金流大幅 增加。
从季报披露信息来看，其中粤电力 A 主要是受燃料供需失衡、地缘政治局势严峻 等综合因素影响；建投能源主要是因为购买燃煤支付的现金同比增加；
华电能源主要是 收到的银行承兑汇票增加所致；华银电力主要是公司上期电费已提前预结所致。若剔除 华银电力，2022 年一季度板块经营性现金流为 332 亿元，同比下降 13.49%。
资产负债率方面，从 2017 开始，板块资产负债率呈现下降趋势，2021 年资产负债 率上升，并且增幅较大，超过了 2017年同期水平。2021 年板块资产负债率达到了 68.67%， 较上年同期增长超 6 个百分点。
第一季度资产负债率走势与年度走势相近，2022 年第一季度，资产负债率为 68.39%， 较去年同期增加 6.31%。
虽然国家大力提倡发展清洁能源，增加新能源装机与消纳，但是火电仍是我国电力的 主要来源，在供给端具有其特殊价值。
2022 年 3 月，国家发改委发布《“十四五”现代能源 体系规划》，明确了能源安全稳定供应以及绿色低碳转型的目标，指出要统筹电力保供和减 污降碳。
根据发展需要合理建设先进煤电，加快推进煤电由主体性电源向提供可靠容量、调 峰调频等辅助服务的基础保障性和系统调节性电源转型。
4 月，国家能源局发布的《2022 年 能源工作指导意见》再次强调，要科学规划建设先进煤电机组，按需安排一定规模保障电力 供应安全的支撑性电源和促进新能源消纳的调节性电源，保持装机合理余量；
推动落 实煤电企业电价、税收、贷款等支持政策，鼓励煤电企业向“发电+”综合能源服务型企业和多能互补企业转型。
近期，国家严控电煤价格，增加火电企业资金支持，拨付可再生能源 补贴，支持政策不断。短期来看，在煤价强监管及一些列保供政策支持下，火电企业有望迎 来业绩反转。
火电行业企业清洁能源转型进度加速，新能源装机及收入在头部企业已 逐渐“崭露头角”，长期来看，火电企业有望实现由火电运营商到综合能源供应商的转型。