#用电或创新高，一键解锁电力投资机会# 2023年以来，煤炭价格的持续下行极大的改善了电力企业的经营业绩，并且在煤价持续走弱的预期下，相关企业业绩有望保持增长。另一方面，时近夏季，且北方多地已经迎来“烤”验，用电高峰将至。在电价上涨、现货煤价回落以及长协履约率提升的背景下，电力企业有望迎来新一轮投资机遇。同时，“中特估”背景下，电力行业作为国企中市值占比最大的行业，有望率先获得价值重估。
一季度用电量快速增长，电企积极备战迎峰度夏
一季度全社会用电量增长，多地实现正增长，主要受到经济复苏、消费向好、绿电加入和电企保供能力提升等因素的支撑。工业用电量同比增长4.4%，对用电增量的贡献率较高。一季度全国共有26个省份用电量实现正增长。随着夏季用电高峰的临近，相关上市公司正积极准备，通过提高设备效率、增加储备电力和优化调峰等方式应对用电需求的增加。同时，可再生能源在供电端的地位凸显，大规模的风电、光伏和水电等项目建设为用电提供可靠支撑。电企也公布了一季度的电力建设成绩单，展示出发电量的增长和积极应对夏季用电高峰的准备工作。在未来，我国电力系统将逐渐向绿色发电和海洋发电等新型电力系统转型，以实现双碳目标并升级电力系统质量。
电价上涨叠加煤价回落，电力企业业绩持续回暖
2023年广东长协电价上涨20%，在一定程度上提升了企业的营收水平，同时传导了成本压力。长期来看，电价的上涨也使得电力真正回归商品属性，带来投资逻辑的重塑。
另一方面，煤炭价格的下跌极大的缓解了电力企业的成本压力。截至4月25日，秦皇岛Q5500动力末煤平仓价已跌至990元/吨，较一季度均值回落140元/吨，在煤炭价格回落的背景下，电厂经营压力得到了极大的释放，企业业绩也随着煤价的回落持续好转。随着后续煤炭价格持续处于低位，电厂业绩有望继续回暖。
国企价值重估背景下，电力行业有望获得市场青睐
根据国资委披露数据，截至2020年，我国国有工业企业总资产达83.75万亿元，其中电力工业国有企业总资产为22.43万亿元，占比高达26.78%，为全部工业门类中占比最高的行业，比第二大工业门类石油化工业总资产还高73.12%。在新一轮的国企改革背景下，电力行业作为国企分类中资产占比最高的行业，预计将会成为本轮政策发力的重点方向之一，行业2020年以来面临的经营困境有望在政策高度重视以及主观动力发生变化的背景下迎来破局。
$电力ETF(SZ159611)$跟踪中证全指电力公用事业指数，由中证全指样本股中的电力公用事业行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现；截至2023年6月1日，该指数的前十大权重股包括中国核电、长江电力、三峡能源、华能国际、国投电力等，前十大权重之和为54.21%：
数据来源：中证指数公司
2023年国资委提出净资产收益率的考核，本质上就是注重股东权益的回报，由此产业及市场对于资产的经营诉求得以统一。因此，电力行业改革未来预期也不仅仅是电价改革以及成本端长协煤履约的推进，未来资本运作、股权激励等一系列公司治理层面的改革同样值得期待，所以央企改革背景下对电力行业的估值重塑也不容忽视。球友们也可关注$广发中证全指电力ETF发起式联接A(F016185)$和$广发中证全指电力ETF发起式联接C(F016186)$ 进行布局。
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我很看好$电力ETF(SZ159611)$ 下半年的投资机会。
电力行业是关系到国计民生的基础工业，在碳中和，碳排放，节能减排的大背景下，传统的火电企业要减能节排，脱硫脱硝，要抓好煤炭清洁高效利用。光伏，风电，水电，核电等绿电要增加电网的新能源消纳能力。另外例如抽水蓄能电站，柔性直流特高压等建设，整个电力行业迎来了新的发展机遇。
随着整体经济用电量的提升，绿色能源对传统能源的替代，以及新能源发电的成本下降，绿色电力龙头企业有望打开新的成长周期，目前政策支持力度大，全面推进风电和太阳能发电大规模开发和高质量发展，优先就地就近开发利用，加快负荷中心及周边地区分散式风电和分布式光伏建设，推广应用低风速风电技术。能源结构转型和绿色电力发展的步伐将进一步加快。
未来用电量持续增长和结构性缺电，推动对于电源和电网的超前投资需求。而逆周期调节的政策安排也有望推高电网投资的规模或加快电网投资的速度。在碳中和、碳达峰的背景之下，为加速实现清洁低碳转型，我国新能源产业将迎来快速发展时期。
以光伏，风电等的绿色清洁能源广受关注，装机容量不断突破新高。关于绿色电力相关利好不断，电力板块整体的估值较低，是市场内的低估品种，在目前的震荡市场行情下，配置电力板块，属于进可攻，退可守。
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看好$电力ETF(SZ159611)$ 的前景，主要原因如下:
1.追踪指数主要反映A股市场绿色电力相关上市公司的整体股价表现，重点选取以清洁能源发电为主营业务领域的上市公司为样本，包括但不限于水力发电、光伏发电、风力发电、核能发电等。
2. 随着整体经济用电量的提升，绿色能源对传统能源的替代，以及新能源发电的成本下降，绿色电力龙头企业有望打开新的成长周期。“双碳”目标下，新能源发电未来可期
在“双碳”目标下，我国能源结构预计将发生较大程度的变化，风光、核电为主的新能源发电和水电的未来发展空间广阔。根据国务院印发的《2030年前碳达峰行动方案》，我国对2030年非化石能源消费占比的目标提升至25%。在此背景下，“十四五”及“十五五”期间我国新能源发电量预计将迎来高速增长。
中长期来看，“双碳”目标下能源消费向新能源转型有望推动风电、光伏装机量持续高速增长，从而带动相关电力企业实现业绩和收入的增长。
3. 政策支持力度大，全面推进风电和太阳能发电大规模开发和高质量发展，优先就地就近开发利用，加快负荷中心及周边地区分散式风电和分布式光伏建设，推广应用低风速风电技术。能源结构转型和绿色电力发展的步伐将进一步加快。
4.传统电力企业转型优势明显
从未来发展来看，新能源运营商因自身风光装机占比高，容易造成电网不稳定性增加，导致调峰成本的增加。因此，国家鼓励发电企业自建储能或调峰能力以增加并网规模。在此背景下，传统电力企业由于拥有更多的调峰能力或将获取更多的新能源发展份额。
另一方面，火电企业不存在电价补贴问题，因此尽管成本端因燃料价格上涨而承压，但其自身应收账款占比较低，现金流优势较强，应对新能源装机产生的巨额资本开支，火电企业相较于传统新能源企业现金流优势较大。
总之，绿色电力行业作为国家实现“双碳”目标的关键行业，$电力ETF(SZ159611)$ 前景很好，目前适逢股市调整，是布局新发基金的最佳时机，建议一键申购长期持有，一定能够享受行业发展红利。
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看好$电力ETF(SZ159611)$未来的发展前景 。
1. 随着经济持续发展，电力需求稳步增长，双碳目标推动者以风光，核电为主的新能源发电，以及水电的发展，此外，电价改革提高了电力企业的盈利能力，电力市场重新活跃。战略层面在2060年实现碳中和，在2030年达到碳达峰的目标，实现碳中和势必会减少火力发电，这就促进了电力企业向新能源方向转型，因此这也带来了未来几十年的投资机会，对于发电企业而言，在未来把火力发电结构转化为新能源发电是十分重要的，同样这也是正在进行的步骤，在十四五规划当中我们有很多的企业，发布了新能源转型的规划，因此企业转型实现的盈利以及业务结构将会带来估值层面的重塑。
2. 电力板块这些年来一直是我比较看好的一个方向。这里面很大程度上与我国“双碳”目标战略有关。与此同时，绿色电力领域，风电，核能，光伏，煤电+绿电，等，相关公司估值合理，成长性和确定性，也都非常不错。因为其不仅囊括了以水电，风电，光伏，核能的清洁能源的龙头标的，也涵盖传统煤电的优质公司。并且在传统煤电+新能源的转型过程中，许多传统电力企业也拥有比较不错的天然优势。
3. 去年以来，外部因素受到国际地区形势的影响，能源价格出现剧烈波动。随着目前北半球进入冬季的脚步越来越近，能源供应和价格问题已经摆在许多国家的桌面上。最近我们可以频繁看到欧洲国家在天然气和煤炭储备方面的消息出现在各种媒体的报道之中。由于天然气供应的问题，甚至导致部分化工产品的价格和供需结构出现明显波动。能源焦虑正在蔓延。。。
欧洲国家甚至前脚刚讨论如何让煤炭退出历史舞台，后脚又开始全球找煤恢复火电。
通过这一系列事情我们可以感受到：火电调峰，风电储能，火电价改，绿电加快投资。。。这些都是非常值得持续跟进的方向。
4 细看碳中和的行动方案，在电力方面，风能、核能、太阳能、水能发电是核心方向。今年迎峰度夏电力保供形势总体平稳，在 " 双碳 " 目标推动下，" 十四五 " 期间新能源装机量将持续大增，占比有望达到 35%。在迎峰度夏火电旺季阶段，煤价增长动能有限，火电行业有望迎来β 行情，同时绿电方面风光装机增长势头迅猛，利率下行增厚收益。
5.总体看，未来电力板块投资机会很大，板块有双重利好，一个是电力改革，一个是碳中和。所以，从投资叫看，电力行业未来还是非常看好的，选不好个股就可以直接选择$电力ETF(SZ159611)$ 更省心省力。
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业绩的预期无法匹配股价的涨幅那就会出现一个资金的外流，股价就会持续的往下走。夏天买电也是这个原因，夏季的时候我们国家除开青藏高原之外，全国都是普遍高温的状态。这种时候电力的使用缺口就会比较大。空调、电风扇等等制冷类电器几乎都是在24小时运转的，能量消耗之大，电力使用之多可以说是一年之中最大的时候了。所以说现在我们看中电力ETF的走势，其实质就是看中的夏季的时候，制冷设备的使用加大，电力供应时刻保持超负荷运转的状态。这也是支撑股价的重要原因，
发电量也受到季节、环保等影响和限制，影响到电量的供给。二季度将逐步转入夏季高温，有点需求增多。电力板块后市看涨，可以逢低布局优质个股和电力ETF。
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$电力ETF(SZ159611）$这只产品的发行基于经济发展及各行业电气化推动电力需求进一步增加的背景，同时“碳中和”成为政策风向，根据申万三级行业分类，水电及新能源发电企业在电力指数中的权重占比合计超过 70%，顺应了“双碳”下能源结构转型的趋势，体现了电力发展新方向。根据全球能源互联网的测算，以2060年实现碳中和为目标，未来40年，我国能源活动的碳排放减排任务高达87亿吨，在总体减排任务中占比过半。为了达到这一减排目标，能源消费需要电能替代，而电能的生产需要大规模发展清洁能源，与清洁能源发展相配套，电力系统需要持续升级转型。
1. “双碳“目标下，我国对新能源发电的需求与日俱增，传统发电企业正在加速向新能源转型。而在新能源转型过程中，传统发电企业拥有现金流程宽松以及电力调峰的优势，预计将有更好的发展前景。电力ETF（159611）追踪的中证全指电力公用事业指数成份股以新能源发电与传统电力企业为主，在新能源装机占比提升以及传统电力企业加速转型的背景下有望迎来长期投资价值。
2.“双碳”目标下确立新能源发电的主体地位
2020年12月18日，中央经济工作会议将做好“碳达峰”、“碳中和”工作列入2021年要抓好的八大重点任务之一，进一步强调了“碳中和”工作的重要性，并提出调整能源结构、加快碳市场建设、国土绿化等更细化的要求。在“双碳”目标下，我国能源结构预计将发生较大程度的变化，以风光、核电为主的新能源发电以及水电未来发展空间广阔。
传统电力企业加大新能源转型力度
在“双碳”目标下，传统火电企业向新能源转型大有可为，大型央企在“十四五”规划中已纷纷发布了相应的新能源装机规划。以华能国际为例，截至2020年末，华能国际可控装机规模达到11335.7万千瓦，其中新能源装机占比达到9.39%，较2017年已经提升4.25%。根据华能国际规划，“十四五”期间公司计划每年新增新能源装机1100万千瓦左右，到2025年末新能源装机占比超过30%。
3. 传统电力企业新能源转型大有可为
传统电力企业转型具有现金流宽松优势。传统电力企业不存在电价补贴问题，因此尽管成本端因燃料价格上涨而承压，但其自身应收账款占比较低，现金流优势较强，应对新能源装机产生的巨额资本开支，火电企业相较于传统新能源企业现金流优势较大。
新能源发电出力不稳定，火电调峰价值凸显。电力系统需要实时平衡，风电光伏因其具备的天然波动性与不可预测性，其日内出力不稳定，导致对电网伤害较大。伴随后续新能源装机占比提升，电网对于调峰的需求将大幅提升，而火电机组调峰性价比更高，拥有火力发电机组的传统发电企业将在新能源转型过程中具备更大的优势。
未来电力板块投资机会很大，板块有双重利好，一个是电力改革，一个是碳中和。综上所述，电力行业未来还是非常看好的，选不好个股就可以直接选择$电力ETF(SZ159611)$ 更省心省力。