摩根大通对中国人寿（H）的第一季度2024年（1Q24）的业绩给出了积极的初步评价，主要基于以下三个原因：
新业务价值增长强劲：
公司在1Q24的新业务价值（NBV）增长了26%，这个增长速度远远超过了摩根大通预测的7%。而市场普遍预期的2024财年（FY24）NBV增长仅为2%，相当于约人民币420亿元。因此认为存在向上修正预期的空间。
净利润表现：
公司1Q24的净利润（NP）为人民币206亿元，同比下降了9%，而摩根大通的预期为243亿元。尽管实际数字低于预测，但考虑到市场普遍预期的FY24 NP为440亿元，1Q24的NP已经达到了全年预期的47%，显示出公司业务的强劲开局。
有效保单恢复增长：
有效保单（in-force book）正在恢复增长。由于过去几年产品组合的显著改善，续保保费同比增长了7.4%。
此外，摩根大通认为中国人寿的股票看起来估值较低，其市盈率（P/E）为6倍，预期2024财年的股息收益率为5.4%。基于这些因素，摩根大通维持对中国人寿的“超配”（Overweight）评级。
共识预期变化：
预期2024财年NP的共识预期将适度上调至人民币440亿元，同比增长5%。
股票反应预期：
市场可能会对结果更加积极，因为当前对2024年的共识预期看起来过于保守，业务恢复速度可能比预期快。
投资论点：
认为中国政府对该行业的改革议程将越来越多地惠及国有顶级保险公司，如中国人寿，因为它们是市场上最大的参与者，并且正在减少业务低效。
估值：
采用市盈率（P/E）估值方法，给予8倍2024财年预期市盈率（位于历史最低和平均值之间），得出目标价格为港币15元。