2024年涨超30%,携程基本面有哪些变化?

发布于: Android转发:0回复:0喜欢:2

$携程(TCOM)$ $携程集团-S(09961)$

1.业务大幅恢复。2月21日,携程发布2023年四季度业绩:国内酒店预定量同比增长超130%;出境酒店和机票预订恢复到2019年疫情前的80%;公司营业收入103亿元,同比增长105%。2024年以来,携程港股、美股均上涨超30%,春节旅游市场的火爆程度超市场预期。

2.国内竞争格局稳定。2023年在线旅游(OTA)平台均实现快速复苏,携程业务恢复速度快于竞争对手(2023Q3,携程收入同比+99%,同程旅行收入同比+61%,美团OTA业务GMV同比+90%)。且携程费用投放稳定,2023Q1-Q4销售费用率分别为19%、21%、20%、23%,均低于2019年的26%和2018年的31%。行业竞争趋缓,携程份额保持稳定,经营利润率有所提升。

3.海外业务稳步推进。携程的海外业务主要通过Trip.com(一站式OTA)和Skyscanner(航空票务)两个平台开展,用户为海外用户。Skyscanner发展进入稳定期,主要资源投向Trip.com。Trip.com的推广策略为:以低佣金率(1-2%)的票务预订市场作为切入点,逐步渗透至高佣金率(8-10%)的酒店预订市场。其中,东南亚市场OTA的渗透率还比较低,相较于本土的旅游中介,Trip.com这种一站式的OTA平台在商家资源上有优势。另外Trip.com能与国内的出境游业务形成协同(共享商家资源)。

4.精选投放渠道。携程投放集中在高ROI的渠道,比如APP Store,手机预装等,只有旺季会在相对低ROI的渠道进行投放。除了Trip.com会做些品牌营销,其它产品的投放保持稳定。

5.继续推进股东回报计划。2024年新下达3亿美元的股东回报计划(以回购或者分红的形式),加上此前剩余的2.8亿美元,合计额度5.8亿美元。

6.其它关注点:
- 有投资者担心本季度业绩只是一次性的爆发;
- 公司2023年客单价较2019年上升,看不出消费降级迹象,但也可能是放开之后行程变长了,带动客单价提升;
- 银发用户(50岁以上)的占比没有明显提升,银发用户更倾向于旅行定制;
- 公司业务恢复主要来自旅游客群,商务客群占比20-30%。