①借鉴05-07、12-15年牛市，各行业先分化后普涨，市场见顶时八成行业估值处于历史高位。②目前只有两成行业估值处于历史高位，市场整体情绪60度附近，离高点有距离。③未来半年宏观政策偏暖、ROE向上，市场趋势向上，根据历史规律，随着牛市进行到后期，前期涨幅较小，估值不高的行业未来也有望上涨，市场风格更均衡。