//@夏葵94: 好资料，要收藏下，聪明人要从别人的错误中吸取经验。
我没几年实战经验，但踩坑不少。总结几点
1、行业趋势应该是最重要的一个点，而所谓的优秀的商业模式只不过是上行趋势的助推器或者行业调整阶段的安全垫。
——一个的case是拼多多，这个是行业整体趋势下行，但是自身阿尔法太强，而且逻辑上受益于消费降级。就算是业绩炸裂，依然被行业整体趋势压制了估值，投资起来一点也不轻松。试想下如果业绩炸裂发生在19-21年期间，拼多多就是现在的英伟达
——另一个是腾讯和茅台，在下行周期再牛逼的商业模式也不能抵抗股价的下跌，只能是跌幅相对板块更小。
1.1 如果能高置信度的判断行业上行趋势是长期的，那就做长线投资，如果是一个边际变化的上行趋势 那就做短期。投资周期的长短取决于标的物的基本面的客观趋势，而不取决于任何人的主观意愿。
1.2 竞争格局清晰、壁垒要高，这些都是长期投资的一些要素，能提高长期投资时对未来定性和定量判断的置信度。 如果明确了短期投资的话 这些可以适当放宽，但是必须能通过调研数据知道短期要迎来业绩反转，搞完一波流就赶紧跑。
1.3 用冯柳的话说 就是一年可预期 三年可展望 十年可想象，能在估值上升的情况下表达业绩。
2、关于买贵的问题。这个我现在给自己定的标准就是如果重仓做长线价值投资，必须要算十年帐，十年自由现金流回本是个标尺，回本后依然能够安稳赚钱的好生意才敢投。