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复星干脆出国收购一些医院吧。富人的“医疗旅游”(Medical tourism)很有市场啊。[思考]
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相对A股折价15%啊。[思考]
复星医药现股本2012年是0.78元
谢谢stanley,市场需要不同的看法才丰富多彩,也欣赏你研究事实的风格。但困难的是,不同的立场看到不同的事实,短期的事实还不一定等于长期的事实,所以投资才这么难,也这么有趣,也才会使得凡夫俗子们给事实强加的原因在事后显得荒唐可笑。我提醒自己先设法看清是什么,再研究为什么.....
我的看法是国控节后三天的强劲表现拉开了其冲击千亿市值的序幕,国控有极大概率成为第一家突破千亿市值的医药公司,支撑的不仅仅是它今天的利润,从其市场地位与市值对比看现价还严重低估,其进一步提高利润的空间也极大。
1、复星内部不要高估医院的投资收益,控制下成本可以做到一般盈利,再搞得低调一些没人会注意,推介时少放点卫星;2、如果从终端博弈的角度增加对国控的话语权,那是一招无奈的好棋,现在和将来国控对普药和一般性的专利药、仿制药的扩展令人心毛,会威胁到很多相关产业链上的公司,复星对其影响力会越来越弱,将来真的只剩下套现价值了。3、顺便说一下,个人认为国控应该只做流通,其他的都不应该做,将来肯定会产生垄断和压制其他制药企业的问题。
中国医疗服务的价格无疑是严重低估的,但这个现状是否就一定能够推导出医院是好的投资方向,何者目前就是投资的好时间呢?
我觉得看好的医院投资的朋友需要研究一下后面的几个问题(我列示问题,但也没有完善的思考)
1、医院本身,特别是高端医院之外的一般医院是否应该和可能成为一个高ROE的投资呢?国外的情况如何?复星和睦家和济民医院的投资现在成功吗?
2、未来医院最核心的资产和最大的成本都是医生,从国际经验看,医生成本上涨的刚性非常大,医院管理方对医生成本的议价能力不强(随着以药养医的结束,也许医疗最确定的事情是医生收入的几何级数上涨。开一个玩笑,分享中国医疗市场高成长最好的方式可能是,找一批医学院的好学生,像需要经济支持的学生免费提供房子的首付,条件是未来三十年收入的10%[哈哈])
3、中国最好的医疗资源多半都在国有的三甲医院,最好的医生、最好的设备、最好的病床99%都在他们手上,这些国有巨头医改中会如何转型呢?民营医院今后的竞争环境好吗?
4、假如我们把中国民营医院的市场渗透率画一个曲线,再把S型曲线的思路借鉴进来,产业投资的临界点到来了吗?(初步感觉是目前还太早,有待观察)
具体到复星的医院产业投资方面:
1)我是相当看好和睦家和济民的发展,但是我怀疑这种投资最终的ROE也不可能太高的
2)从卖方分析师报告介绍的复星医院业务“两个方向、三条路径”发展思路看,我觉得复星的管理层不会这么弱智的,他们应该有更好的思路。这些卖方分析师水平是一个方面的问题,关键的问题可能还是他们的立场......
3)复星香港IPO的报告出来后,复星一定会有更详细的披露,到时可以还可以再看看他们计划投资的医院项目的ROE吧.....