安溪 $铁观音(PRE302)$ 加盟邀请函
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@汤猫 @bobo @胡龙飞 @九零后证券小生 @Cesar
邀请各位加盟安溪铁观音[哈哈]
PS 有兴趣经营茶叶店滴球迷 可关注 @尼龙苏
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公司简介：A股“茶叶第一股”安溪铁观音
公司经营模式为采取“种植+加工+连锁经营”的模式，主营业务为茶叶种植、加工和销售，主导产品为以安溪铁观音为主的“凤山”牌系列乌龙茶产品。主要采用“直营+加盟”连锁经营模式销售乌龙茶产品的企业。
公司主要产品为以安溪铁观音为主的乌龙茶，主要分为小包装茶和大包装净茶，其中小包装茶按照香型不同分为清香系列、浓香系列、韵香系列、陈年系列。除此以外，公司还销售部分红茶、绿茶等其它小包装茶叶。
关于品牌需要提示的是“安溪铁观音”既是证明商标，又是地理标志。目前公司都已获得证明商标和地理标志的使用资格。
“安溪铁观音”证明商标注册人为安溪县茶业总公司，目前安溪县茶业总公司已授权约220 家企业使用该证明商标。
经营环节
茶叶种植和采购 - 生产加工 - 连锁经营销售
今儿先主要讨论安溪铁加盟商扩张环节，此部分内容仅为招股书粗略阅读后的主管结论。详细情况还有待与公司进一步沟通与调研。欢迎各位球迷指正
先看看所有环节多大的蛋糕可分？
加盟商折扣 4.5-5折（按5折算） 公司毛利45% 成本100元的茶 终端价格400元左右
从生产到终端客户可分的蛋糕是300元
可代理滴产品结构
与香港上市的 $天福(06868)$ 名茶相比产品结构较为单一
天福产品结构
目前供應逾1,100種茶葉產品、逾160種茶食品及逾2,690種茶具。天福卖茶具的收入跟安溪总收入差不多大
销售结构
加盟商收入占公司总收入一半以上，加盟商将是公司重要的合作伙伴
连锁经营销售
公司给滴折扣率
安溪对外销售的定价模式
公司定价原则为“成本+利润加成”，参照市场行情进行定价。价格分为加盟价与零售价。加盟价一般为零售价的 4～5.5 折，该折扣根据产品类别略有差别，同类产品折扣基本不变。加盟商的终端销售价格应当按照公司制定的零售价执行，终端零售价格统一，公司执行统一的促销政策。
天福
天福茗茶卖给加盟店的价格大致是产品零售价的40%~60% （貌似天福采取的是第三方门店，性质不属于加盟商）
扩张空间
“直营+加盟”的连锁经营模式，实现了快速扩张。近几年公司专卖店数量迅速增长，截至 2011 年 12 月 31 日，公司拥有的直营店数量从 2009 年初的 5 个增长至 10 个，加盟店数量从 2009 年初的 170 个增长至 353 个，基本覆盖全国市场。未来仍有很大滴扩张空间
（天福数据：於2011年12月31日共擁有1,207家店舖，較去年淨增加165家。在上述店舖總數中，490家為自有店舖，餘下717家為第三方店舖。）
与天福名茶相比，加盟商扩张空间依然很大。但加盟意愿的关键在于加盟后是否能有稳定的盈利并且覆盖低风险滴打工成本 [疑问]
加盟店盈利分析
加盟店店均销售额
直营店店均销售额
从数据可以看出，直营店的销售收入（折合成可比数据店均销售大概190万元）明显好于加盟店（招股书里的解释是直营店主要集中与一线城市，整体销售情况好于加盟商所在滴二三线城市）
对于潜在加盟者而言，61万的销售额能挣多少钱就是是否加盟的关键了
盈利能力分析
按61万年销售额（按八折价销售）来算，购买成本按折扣5折计算，假设终端8折实现销售（招股书没有披露终端指导价，这一数据是否有疑问欢迎各位指正），毛利30%。那么加盟商的毛利为61*30%=18万，这18万要扣除加盟摊销费（3-4万，按5年摊，按0.8万算）再扣除每年房租按5万来算，再一些杂费、人工费用算上5万。算下来税前利润7万[思考]
（感谢bobo的提醒，在计算加盟商盈利能力中我犯了乌龙，已加以改正）
对于加盟商而言，税前利润率11% 25%所得税计算大概净利润率9%
剩下的问题就是我的初次投入是什么？假定一年租金 + 半年进货费 + 加盟费 = 27万
大致估算这个生意不考虑贷款四年收回本金投入
这个加盟邀请是否有吸引力呢？[疑问]你是否愿意加盟呢？
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了解天福茗茶滴投资者可以说说天福第三方门店的盈利情况 @二元思考
天福数据可参考
平均每个店从2008年的65万年销售收入，到了2010年的120万 but天福茗茶的单店销售增长来自于收购效益好的直营店，就可以在合并报表中，把这部分收入翻倍显示（40%~60%，取50%作为平均数） 真实增长大概30%
欢迎实地调研
地铁十号线苏州街附近貌似有一家门店，在附近滴球迷有空可以去看看
问问打折情况、观察一下人气
文中提到相关公司 $天福(06868)$
备注：本人未持有 $铁观音(PRE302)$ 及 $天福(06868)$ 相关股权
#新股研究#